燃料油：利多因素集中释放完毕，Fu期价大概率重回原油驱动
发布时间：2018-10-15 10:10阅读：390
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逻辑：当周Fu1901涨停后回调波动较大，节后第二天才开始大幅度修复与外盘燃料油的价差。利多因素（亚太到港船货减少、阿联酋重启催化裂化装置燃料油供应减少预期、美湾突发飓风重质原油供应减少预期、人民币贬值）集中释放后重回原油驱动的概率较大。
中国来看，当周结束连续两周从新加坡燃料油进口为0的局面，舟山保税油价格也从9日的高位下滑至12日的518美元/吨，一方面是原油价格回调，另一方面是套利空间吸引船货使供应紧张的局面有所缓解。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
中国来看，当周结束连续两周从新加坡燃料油进口为0的局面，舟山保税油价格也从9日的高位下滑至12日的518美元/吨，一方面是原油价格回调，另一方面是套利空间吸引船货使供应紧张的局面有所缓解。
10月份全球炼厂检修仍在高位，船货到港减少（主要是西北欧），新加坡380燃料油裂解价差有望继续高位震荡；在目前的套利空间下，国内燃料油到港有望触底反弹，且1901-1905月差已达挂牌以来的最高位132元/吨，继续上涨空间有限，到港量增多国内燃料油裂解价差存在一定的压力，绝对价格来看还是跟随原油波动概率较大。
此时裂解价差处于历史高位，虽然长周期裂解价差中枢上移观点不变，但四季度炼厂开工恢复燃料油供应，夏季燃油需求旺季已过等因素使得燃料油裂解价差年内继续上行的空间有限，三地库存仍未开始积累，裂解价差高位拐点需要库存数据指引。
策略建议：尝试布局裂解价差空头
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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