逻辑：上周油价大幅下行。供需方面，三大机构十月月报发布，EIA、IEA、OPEC将明年非欧佩克供应上调 40、10、18万桶/日，需求下调 1、20、8万桶/日。高油价刺激供应抑制需求，贸易战进一步加大需求下行风险。九月欧佩克产量环比增加13万桶/日，沙特、利比亚、伊朗分别 +11、+10、-15万桶/日。八月OECD库存增加 1570万桶，原油、成品油分别 +3880、-2080万桶。目前市场整体供应充足，EIA预计明年市场基本供需平衡。 
期货方面，美股大跌带动全球股市下行，金融市场风险传导油价跟随下行。供应方面，印度坚持维持伊朗原油进口，日本继续与美国谈判豁免，美国表示或将考虑提供部分制裁豁免。

各国增产暂时足以弥补伊朗减量；需待后续数据验证是否出现供应缺口。需求方面，欧美炼厂检修高峰需求削弱原油需求；中国地炼年底前完成进口配额增加短期采购；全球成品油下滑累库明显。

金融角度，周五美股企稳或有助油价短期止跌；但需关注中期系统风险进一步发酵。

商品角度，短期市场地缘预期溢价较高；关注十一月后供应缺口证实或证伪。

本周关注飓风对EIA周报数据影响，是否导致原油产量减少库存下降。
策略建议：绝对价格相对月差结构仍有回归空间
风险因素：地缘冲突升级；宏观系统风险

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