宏观综述：上周，国内新闻：

（1）全国首个现房销售试点亮相。

海外新闻：

（1）美联储：会考虑政策对新兴市场的影响；

（2）美国财长Mnuchin：特朗普寻求将汇率条款纳入美日贸易谈判中，以防止货币竞争性贬值。

美股暴跌引发全球市场连锁反应，中国市场更加脆弱和敏感：上周三美股暴跌引发全球市场连锁反应，亚太及欧洲市场无一幸免。利率上升引发美债抛售潮，美联储鲍威尔的讲话坚定加息，飙升的利率刺激市场敏感神经，再结合对全球以及美国长期经济预期担忧，美股暴跌。近一个月，伴随着美国长端利率显著上涨，利率曲线整体走陡。

早在今年2月，美国市场因为对美联储加息的担忧就出现过一次暴跌，同样引发了全球的连锁反应，同样中国表现出更大跌幅。2月与10月的全球宏观环境已经发生了巨大改变，中美两国货币政策不同，利率环境也有差异，但中国市场还是受到美国引发的冲击，甚至跌幅更大，表现得更加脆弱和敏感。

这其中有被全球市场情绪感染的原因，当然也有当前国内自身基本面偏弱的原因。

短期来看，全球经济局势还在一片混沌之中，但我们对四季度并不过分悲观。

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