20日，进口镍对金川镍贴水小幅收窄，至5800元/吨，而进口镍对电子盘升水回落至400元/吨。金川镍升水下降至6200元/吨，金川镍升水回落快于进口镍，二者价差收窄至5800元/吨。

20日镍仓单继续延续下降，现货市场进口镍报价仍然比较多，镍现货进口转成盈利，因此，现货供应暂时仍然充裕，但此前下游订单执行继续消耗镍现货市场货源。
LME库存20日有所回升，但幅度较小，全球范围内精炼镍整体供应格局不变，因此LME大方向去库存依然没有变化。
镍铁镍矿方面，20日，镍矿镍铁价格平稳，据SMM调研了解，本周华东某不锈钢厂1080-1085元/镍点成交，到厂含税，采购量约2000吨。此价格较上周成交价格持平。
不锈钢市场方面，20日不锈钢企业指导价格涨跌互现，总体平稳；据51不锈钢，青山继续开出11月份盘价，五尺大板价格依然为14800元/吨。另外，部分企业扩产产能即将投产，远期订单争夺较为激烈。
综合情况来看，产业链上，镍铁预期偏弱维持不变，目前逐步开始兑现，但彻底兑现仍然需要时日；不锈钢短期维持偏强格局，不过远期订单争夺较为激烈，但对精炼镍需求有所支撑；因此，短期不锈钢支撑镍现货，但镍铁偏弱预期压制远期镍价，镍价纠结中有所反弹。

策略：中性，不锈钢或支撑稍微反弹

风险：镍铁、不锈钢需求强度