伴随着欧洲预期的小幅改善，美国经济数据继续新高，市场风险偏好继续上升。表现在美股创出历史新高、美债利率维持在3%一线以上、美元回落之下非美市场情绪好转。我们认为市场进入了缓和期，南非央行不再继续加息，但是压力依然存在，香港银行业的逐步抬升利率水平或暗示未来香港市场流动性逆转的风险加大，对于地产等资产依然带来价格的风险。

       此外，日本首相安倍晋三赢得自民党选举后对于超宽松货币的解绑或暗示着未来日本货币政策或迎来转变，虽然9月日本央行依然维持按兵不动的态势，而这种转变对于全球市场的流动性将迎来更大的逆转风险。在此之前，市场将再次迎来风险偏好提升的乐观（美联储预计9月不会改变这一预期）。

策略：维持风险资产至中性，人民币维持中性

风险点：全球经济超预期快速回落