重要数据：

2018年9月17日，白糖1901合约收盘价4975元/吨，较前一日下跌0.08%。现货方面，国内主产区白砂糖柳州均报价5195元/吨，较前一日下跌15元/吨。国际市场方面，ICE美糖11号主力合约收盘价为11.62美分/磅，较前一交易日下跌0.25美分/磅。郑交所白砂糖仓单数量为25336张，较前一日减少225张，有效预报的数量为0。

MARS 9月作物监测报告发布，小幅下调2018年糖用甜菜单产估计值至73.3吨/公顷（8月为73.8吨/公顷）。

据Ukrtsukor消息，乌克兰2017/18年度（9月-8月）糖出口56.04万吨，同比减少27%。

行情分析：目前巴西食糖减产幅度暂停扩大趋势，欧洲干旱情况已有好转，多头逐渐平仓获利离场，预计短期内原糖较前期有所回调；国内台风“山竹”偏离既定路径，广西甘蔗主产区受到的影响低于预期，目前市场关注甘蔗倒伏后补救情况，短期内持中性观点。长期来看，Kingman预计，18/19榨季全球食糖生产量仍将大于消费量，全球糖供给过剩984.6万吨，下年度全球糖市或延续熊市格局。

新榨季国内食糖仍处于增产周期，我们继续看空郑糖基本面。

策略：若倒伏甘蔗片区补救情况较好，可考虑做空1901合约，赚取前期减产预期回调的利润空间。

风险点：汇率风险、政策风险、天气变化风险

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