昨日日盘黑色品种普遍上涨，螺纹1901合约涨0.52%。热轧1901合约涨0.83%。唐山普方坯含税出厂价4010元/吨；较前一交易日上涨10元/吨。建材市场报价北京地区4350 -4360元，山东地区报4470-4550元，杭州地区报4480-4510元，上海报4480-4520元，广州地区报4610元，西安地区报4320-4480元，成都地区报4390-4420元。

观点：昨日钢联数据显示终端需求较好，螺纹厂库减5.73万吨，社库增0.85万吨，合计减4.88万吨，热轧厂库增1.87万吨，社库减2.17万吨，合计减0.3万吨，反映库存仍在缓慢去库，未形成有效累库，叠加螺纹产量减少，预计对建材价格有所支撑。

昨日公布的《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案-会签件》较征求意见稿做了部分修改，取消了限产比例指标，只限定了每个城市的空气改善指标，取消了工地停工停产的要求。

文件在政策上较征求意见稿更为灵活，为地方政府留出自主空间。我们认为，落地政策与此前市场预期较为一致，库存及成交情况反映钢材9月基本面仍然较好，但主力合约对应冬季价格，期现有一定偏离，建议谨慎操作。套利方面，建议多螺纹1810，空1901合约正套继续持有。

策略：中性。合约分歧加剧。套利方面：多螺纹1810空1901跨期正套。

风险：限产政策变化、下游需求大幅下跌