观点：上一日，TA主力合约01大幅回落、近月11合约调整幅度更大，PTA库存近日趋于低位持稳、后期或小幅波动为主，总体来看年底前库存仍趋下降、但四季度PTA供需潜在的紧缺程度也已经明显下降。价格走势而言，我们对现货价格持谨慎看空观点，而期货主力01价格贴水高达1700元/吨附近，未来主要机会或在于基差修复行情，我们对01合约短期持中性观点、中期持谨慎乐观观点。总体操作上，现货端大供应商宜采取以退为进策略，现货阶段性调整或更加有利于后期价格与利润的维持；期货关注主力合约01未来的基差修复行情，等待近期调整企稳后可考虑介入多单、目前价位适量参与为宜。

策略：期货01短期中性、中期谨慎看多、目前价位适量参与为宜；跨期，等待正套机会为主，关注100元/吨以内的正套机会；套保，下游企业可关注远期合约锁定加工价差利润的买保策略。

风险：宏观整体系统性风险；原油价格及汇率大幅偏离预期

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