黑色金属【陈逍遥 俞尘泯】：螺纹库存上升，需求低迷，延续回调

动力煤：目前日耗回落到70万吨以下，市场有消息称进口煤配额或将放松，静等政策落地。由于今年政策柔性化，导致市场对四季度进口煤紧缺同比去年好转有预期。短期来看，需求表现平平且将至9月一直维持，后期重点关注供应变量。

焦煤：随着后期钢厂、焦化厂限产，焦煤需求抑制，供应方面关注柳林地区变量。短期震荡调整，短期观望为宜。

焦炭：昨天，焦炭期货暴跌J1901跌至的2400元/吨左右，随着焦炭现货8月暴涨一路走高至2500-2600，现货贸易商谨慎。9月钢厂限产开始，虽然焦化厂也面临严格限产，但由于前期盘面已透支供应锁紧的预期，因而后期关注需求对焦炭的支撑情况。

铁矿石：昨日铁矿石现货成交价受盘面上涨影响，港口成交量从高位小幅回落。本周铁矿石发货量环比增加，澳巴两国总发货量上涨126.9万吨。铁矿石到港量小幅回落，港口库存压力有所减轻。唐山地区为应对空气质量问题，从8月29日至9月3日钢铁企业烧结机限产50%，部分达标企业免于停产，对铁矿石需求的影响边际减弱。昨日铁矿石基本没有受钢材回调影响，在人民币重新贬值影响下，出现回升。短期震荡为主。

螺纹钢：昨日螺纹现货价格下调，调整幅度在20元左右。现货成交量出现大幅下挫，较前日降低6.08万吨。昨日钢联网公布本周生产数据，螺纹产量环比上升3.84万吨，钢厂库存大增17.84万吨，社会库存微增0.7万吨。库存表现分化体现出钢贸商受到前期钢价高位影响，接货意愿的减弱。本周建材需求持续不佳，短期盘面维持回调。

热卷：昨日钢坯、热卷价格继续回调，幅度在20元左右。昨日钢联网公布本周生产数据，热轧产量环比上升2.01万吨，钢厂库存上升1.12万吨，社会库存大降8.54万吨。下游成交有所放量，关注需求的持续性。目前卷螺价差重新转正，继续扩大动力有限，谨慎持仓。

能源化工【张灵军 张骏 刘慧 张韬】：宏观不确定性犹存，油价延续反弹

原油：昨日市场对供给担忧又起，油价继续反弹。市场结构上看，柴油月差回调，裂解价差略走平，但CFD和DFL贴水收窄，现货端在下游炼厂需求的回升下开始改善，Brent月差收于-0.3美元/桶以内，Brent-WTI价差扩大并维持在7美元/桶以上。美国汽油月差继续走强，取暖油反之，汽油裂解价差反弹，取暖油裂解略回落，米德兰对WTI贴水再度扩大至17美元/桶以上。总体而言，供给较前期增加，宏观预期和伊朗因素的不确定性仍较大。

LLDPE、PP：受市场整体气氛偏弱影响，聚烯烃主力短期维持弱势震荡格局，现货市场总体持稳，但成交略显清淡，神华线性竞拍成交率走低，山东地区连续两日流拍。近期上游装置检修减少，石化开工率持续回升，供给宽松预期升温，尽管下游需求延续稳中向上的复苏态势，但市场乐观情绪有限，难以推动价格反弹。短期而言，在基本面缺乏支撑及市场情绪走弱的现状下，聚烯烃后市仍难言乐观，操作上建议观望为宜；套利方面，买PP抛LL01套利头寸持有，平水止损。

PVC：期价反弹乏力，继续拖累现货市场气氛，但低价成交尚可，厂家继续降价动力不足，主力基差维持升水格局。在产区限电和下游高开工刺激下，近期北方电石价格持续上涨，宁夏成立60周年大庆活动计划于9月中下旬举行，或对区域内电石生产和运输造成影响，后市存在供给趋紧的预期。短期来看，多空主力仍围绕7000一线争夺，下方支撑难言稳固。但在低库存和旺季预期支撑下基本面总体保持稳中向上之势，后市深度可能性不大。操作上，建议短线观望为宜，激进者V1901合约6900-7000区间轻仓买入，止损参考60日均线附近。

PTA：二季度以来PTA连续去库存，目前社会库存水平偏低，部分主流供应商采购现货，现货价格坚挺，对PTA期价有所支撑。昨日9月交割货源意向卖盘较高，买盘偏弱，商谈在9070-9100元/吨区间。原料PX价格保持上涨势头，PTA期价走势仍获支撑，但近日聚酯开工降负有所增多，市场供需偏紧格局的缓解预期将限制期价上行动能。

橡胶：老挝和泰国北部出现大雨洪水，根据中国国家气候中心和美国气象局的预测，2018年秋季基本确定进入厄尔尼诺状态。具体概率为，秋季出现厄尔尼 诺的概率为65%，冬季则接近70%。厄尔尼诺的发生时间，与泰国、中国和越南的天胶旺产季基本重合，并有可能延续 影响到明年开割初期。这或成为继洪水和橡胶铺路的消息后，有一项利于多头发挥的题材。所以橡胶的上涨力度还未 衰竭，价格还会去更高位。