上周PTA先抑后扬，短暂小幅回调后再度上涨，PTA期货再创新高。现货面偏紧状况仍未缓解，近月合约表现极为强势。

　　成本方面，上周PX保持上涨上涨趋势，创下46个月新高，上周五PX CFR中国收1132.67美元/吨，周上涨13美元/吨，周涨幅为1.16%。国际油价宽幅震荡，石脑油价格疲弱，PX成本端支撑有限，PX加工利润继续提升，PX利润已升至197美元/吨。PX价格大幅上涨和人民币贬值，PTA成本端有强劲支撑。

图1：PX利润数据来源：Wind、方正中期研究院

　　供给端方面，当前PTA负荷为77.32%，恒力220万吨1号装置计划8月15日重启，预计本周PTA负荷将提升。后期检修计划：传闻桐昆石化150万吨装置将于8月中下旬停车检修，时间待定；恒力石化220万吨、珠海BP125万吨装置将于9月检修；珠海BP110万吨装置将于10月检修。4月以来PTA一直处于库存当中，上周PTA社会库存已降至80万吨。近期PTA工厂持续在现货市场回购，PTA现货保持强势，PTA现货升水期货280元/吨左右。

图2：PTA基差数据来源：Wind、方正中期研究院

　　需求端方面，当前聚酯负荷为91.26%，聚酯负荷明显高于往年同期水平，当前聚酯处于景气周期，今年新投产的聚酯装置较多，加上负荷较高，PTA下游直接需求仍较好。江浙织造负荷为77%，较前期回升。近期PX、PTA和聚酯涤纶价格大幅上涨，而下游经编、织造企业难以向下游转移成本压力，一时间全国多家经编企业抱团停产、涨价的行为，在一定程度上影响上游涨价。

图3：PTA产业链负荷数据来源：Wind、方正中期研究院

图4：PTA均衡负荷数据来源：Wind、方正中期研究院

　　综上所述，美伊博弈升温，暂未影响伊朗原油出口，原油震荡下跌。供给来看，供给来看，逸盛石化220万吨PTA装置重启，PTA开工恢复至77.32%，本周恒力石化220万吨装置重启，PTA开工负荷有所提升。需求来看，当前聚酯负荷91.26%，下游聚酯淡季不淡。整体来看，成本端走强和供需紧张是支撑PTA上涨。近期PTA工厂继续在现货市场回购PTA现货，现货偏紧现状难以改变，预计延续高位震荡走势。

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