发展股指期货为资本市场提供风险管理工具
发布时间:2018-7-24 14:41阅读:522
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期货市场是市场经济发展到特定历史阶段的产物,是在农产品贸易过程中为了有效规避远期价格风险而逐步发展起来的。到了上个世纪70年代,伴随着布雷顿森林体系解体,全球金融市场动荡加剧,汇率市场、利率市场及股票市场迫切需要风险管理的有效工具,除了商业银行开展的场外业务外,芝加哥商业交易所等一批期货交易所适时推出了外汇期货、利率期货及股票指数期货,为管理金融市场风险提供了有益的工具。
从本轮美国次贷危机演化到全球金融危机,进而波及实体经济的过程来看,场外CDO市场出现了较大风险,其透明度低,流动性差的问题突出。与此相反,以芝加哥商业交易所为主的全球主要场内金融期货市场总体运行平稳。 2008年10月,芝加哥商业交易所(CME)的迷你S&P 500指数期货全月累计成交8400万张,较9月份的7600万张有明显增长。对比场外衍生品流动性缺失,可以发现,包括股指期货在内的金融期货品种中央结算高效有序,充分发挥了为金融市场提供风险管理的积极功能。 我国处于并将长期处于社会主义初级阶段,经济建设仍将是工作的重心所在。坚持科学发展观,保持国民经济又好又快发展,是未来我国市场经济的主要发展方向。可以预见,随着改革不断深入,各类要素市场的功能将得到更为充分的发挥。资本市场也将更好地发挥在资源配置方面的积极功能,形成以机构投资者为主体,服务于国民经济健康发展高效市场。 从国际金融市场发展历程来看,无论是以美国为主的分业经营还是德国为主的混业经营的发展模式,总的一个特点就是将金融创新与风险管理有机结合起来,在金融创新的过程中不断总结及深化风险管理,使金融市场能够克服各种困难局面不断适应经济发展的客观要求,为经济健康发展提供有力推动。在当前的金融危机的大背景下,重新思考创新与监管的有效结合,吸取发达国家经验教训,充分发挥我国的后发优势,是缩短与国际金融市场的差距的有利时机。利用全球金融危机带来的冲击和挑战,吸收本轮危机中场内金融期货平稳运行有效经验,强化我国资本市场的风险管理体系,探索适时发展金融期货,为资本市场提供风险管理职能,也是坚持科学发展观的实践活动。 金融期货产生及发展的根源就是为金融市场提供风险管理职能,作为金融期货中重要成员的股指期货,在资本市场风险管理中发挥着举足轻重的作用。在目前金融危机的背景下,可以吸收国际市场上的经验教训,结合我国资本市场发展实践,结合机构投资者的风险管理需求,进一步强化股指期货各项监管制度,切实做到风险可测、可控,充分发挥股指期货市场提供的风险管理功能,为资本市场健康发展服务。
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