光纤激光器引领激光器行业增长。 ①17 年激光器全球市场 739 亿，YOY+8.9%， 其中工业激光器超过通信领域用激光器成为最大应用市场， 占比 42%，即 312 亿市场， YOY+28.6%； ②工业激光器中，光纤激光器则是主流， 17 年光纤激光器市场 136 亿，占工业激光器比例 44%左右， YOY+34%； ③就行业增长贡献度而言，工业激光器市场增量贡献了激光器行业的全部增量，光纤激光器和半导体激光器又贡献了工业激光器近 90%的增量。

光纤激光器中国市场最旺， IPG 仍占据龙头地位。 ①IPG 作为全球光纤激光器龙头， 其销售收入区域分布代表光纤激光器市场分布， 其中国区收入占比 44%，亚太区收入占比近 60%； ②就各区域对 IPG 收入增长贡献而言，中国区域收入增速 73%，而其整体收入增速为 40%，整体收入增量里，中国区域增长贡献占比 66%； ③从国内光纤激光器市场份额看， IPG 一家独大， 17 年国内市占率 68.8%，市占率有所提升。

高功率光纤激光器和直接半导体激光器是未来主要方向。 ①目前国内低功率光纤激光器已基本全面国产化，中功率激光器国产数量连续两年超过进口数量，高功率激光器近 90%仍需进口； ②工业激光器高功率加工市场最大，占比 53%，得高功率技术者得天下，也是各家主攻方向； ③直接半导体激光器电源转化效率比光纤激光器更高，若突破技术实现光束质量提升和功率大幅提升，将有望复制光纤激光器成功路径，在工业领域成为一代新星。

投资建议： 激光器是整个激光产业技术壁垒最高的环节，也是利润最丰厚的环节，所以： ①看好在激光器领域重点研发投入并实现技术突破的企业； ②随着国产厂家突破技术进入高功率市场，高功率激光器价格有望迎来下降，利好掌握大量下游高功率需求客户的激光器设备企业。 推荐标的：大族激光； 受益标的：华工科技、亚威股份。