【股指期货  期指或延续震荡】

今日期指或延续震荡。 IF 主力合约 IF1807 支撑位 3304 和 3291 点，阻力位 3357 和 3371 点； IH 主力合约 IH1807 支撑位 2327 和 2318 点，阻力位 2358 和 2369 点； IC 主力合约 IC1807 支撑位 5035 和 5009 点，阻力位 5146 和 5177 点。 央行货币政策委员刘世锦称预计未来杠杆率将总体趋稳，并逐步有序降低。中国称不会先于美国加征关税。 人行定向降准措施今天实施，将释放 7000 亿资金。 人民币汇率继续走稳，市场信心有所增加。其他消息面略显平静，在第一阶段征税靴子落地前，市场或延续震荡走势， 操作上以区间思路或逢高做空思路操作，注意止盈止损。      

【国债期货   期债或继续偏强格局运行】

期债或继续偏强运行。 TF1809 支撑位 98.020 元，压力位 98.610 元； T1809 支撑位 95.485 元，压力位96.055 元。 昨日央行官员强调要坚持稳健中性的货币政策，前瞻性预调微调，管好货币供给总闸门，这一定程度降低了市场宽松预期，但是我们认为央行会继续结构性宽松的货币政策。 资金方面， 央行连续净回笼资金，但银行间整体流动性仍处于较高水平。 基本面方面， 6 月财新服务业 PMI 为 53.9， 略高于预期， 显示服务业进一步扩张， 这一走势与统计局服务业 PMI 不同，需要进一步观察。总体我们认为，期债或维持偏强走势。         

【黄金  金价小幅反弹，短线操作】                           

日盘： 沪金 1812 合约日盘开盘 272.20 元/克，最高 273.70 元/克，最低 272.10 元/克，收盘 272.65 元/克，相比上一交易日上涨 0.75 元/克，涨幅 0.28%，日内振幅 1.60 元；成交量增加 21940 手至 145476 手；持仓量减少 66 手至 351972 手。
夜盘： 沪金 1812 合约夜盘开盘 272.50 元/克，最高 273.30 元/克，最低 272.30 元/克，收盘 273.15 元/克，相比上一交易日上涨 0.50 元/克，涨幅 0.18%，日内振幅 1.00 元；成交量减少 112618 手至 32858 手；持仓量增加 2716 手至 354688 手。 

                 

伦敦金昨夜上涨 3.64 美元至 1256.20 美元/盎司，涨幅 0.29%，日内振幅 9.23 美元。按汇率折合沪金约为 268.9 元/克，考虑到沪金前期开盘平均升水 4.3 元左右，则沪金可能在 273.2 元/克附近开盘。
纽约金 08 合约上涨 4.1 美元至 1258.1 美元/盎司，涨幅 0.33%，日内振幅 9.1 美元；成交量减少 138207手至 145678 手；持仓量减少 1265 手至 322625 手。
全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust 的黄金持仓量保持不变为 803.42000 吨。              

短期市场走势震荡整理； 中期来看市场呈现震荡偏强行情。
沪金1812日内关注区间271-275元/克。 日内选择区间271-275元/克短线操作， 0.7止损。                     

【白银   底部再次反弹】     

隔夜外盘白银继续底部蓄势，仍需关注上方阻力，下方支撑参考 15.7-15.8附近，上方阻力参考 16.1-16.2附近；内盘沪银主力 1812 走势不及外盘，继续横盘整理，下方支撑参考 3710-3720 附近，上方阻力参考3750-3760 附近。 隔夜美国因假日休市，无重要数据发布； 欧元区 6 月服务业 PMI 终值升至四个月新高，英国服务业 PMI 也创八个月高点； 财新中国 6 月服务业和综合 PMI 升至四月高位，但评论称经济高景气的持续性存疑。
操作上， 黄金进入超卖区域， 前日反弹重新站上自 2015 年底以来的上行趋势线，短期有筑底反弹迹象，白银昨日亦重新站上自今年 2 月以来的震荡区间下沿。 

【铜   市场担忧情绪发酵，铜价回落】

日盘：沪铜主力 1808 合约开 51230 元/吨，最高 51340 元/吨，最低 50000 元/吨， 收报 50100 元/吨，跌 1330 元/吨， 跌幅 2.59%， 成交增加 10.1 万手至 24.5 万手，持仓增加 11034 手至 17.6 万手。
夜盘： 沪铜主力1808合约开50040元/吨，最高50190元/吨，最低49180元/吨，最终收报49680元/吨， 跌420元/吨，跌幅0.84%。    

伦铜开6518美元/吨，最高6566美元/吨，最低6344元/吨，尾盘收报6403.5元/吨， 跌105.5美元/吨， 跌幅1.62%。          

欧元区和德国 6 月服务业 PMI 终值好于预期和前值。美国准备与欧盟探索妥协性方案，以避免对进口的欧洲汽车征收关税。中国 6 月财新服务业 PMI 创四个月新高，在融资和监管环境收紧的背景下，经济高景气的持续性依然存疑。 从现货市场看， 下游买货增加，现货贴水大幅缩窄。总的来看， 贸易战风险依然存在，市场风险不断加大，基本金属价格承压下滑。 我们认为市场担忧情绪将继续发酵， 沪铜 1808 合约价格仍存在回落可能， 支撑 49000 元/吨，阻力 51000 元/吨。    

【铝  跟随有色普跌，考验13860附近支撑】       

近日宏观拐点或接近来临，工业品集体风险情绪不佳，铝亦难幸免。再加之氧化铝价格继续下挫，成本重心下移亦继续拖累铝价。 不过，外盘伦铝昨日表现相对其他金属抗跌，但这亦难成为看多的理由。
操作上， 沪铝技术形态偏差， 短时考验昨日低点 13860 附近支撑。

【锌   消费预期偏弱，锌价下跌】

日盘：沪锌主力 1808 合约开 23100 元/吨，最高 23140 元/吨，最低 22310 元/吨，收报 23370 元/吨，跌 830 元/吨， 跌幅 3.58%， 成交增加 20.9 万手至 50.5 万手，持仓增加 8278 手至 17.5 万手。
夜盘： 沪锌主力1808合约开22345元/吨，最高22390元/吨，最低21875元/吨，最终收报22080元/吨， 跌290元/吨，跌幅1.30%。   

   

伦锌开2793美元/吨，最高2809美元/吨，最低2687.5元/吨，尾盘收报2710元/吨， 跌70美元/吨， 跌幅2.52%。         

欧元区和德国 6 月服务业 PMI 终值好于预期和前值。美国准备与欧盟探索妥协性方案，以避免对进口的欧洲汽车征收关税。中国 6 月财新服务业 PMI 创四个月新高，在融资和监管环境收紧的背景下，经济高景气的持续性依然存疑。 我们预计锌价仍存在下行空间。

【镍   震荡偏弱】

镍矿供应仍相对偏紧，镍矿方面价格仍有较强支撑。镍铁方面及不锈钢市场预计节后走势仍以稳为主。市场仍看好中长期镍在新能源汽车电池中的应用，未来需求存在想象空间。 中美贸易战再度出现反复，市场情绪仍不稳定，震荡偏弱思路对待。
操作上， 震荡偏弱思路。                               

【铁矿石   震荡思路】

铁矿石主力 I1809 合约开盘 463.0 元/吨，最高 466.5 元/吨，最低 459.5 元/吨，收于 462.0元/吨，较昨结下跌 2.0 元/吨，成交 118.0 万手。           

市场对新品种 RTX-F粉矿可能对盘面带来的交割压力有所担忧， 上行空间有限，另外近期人民币持续走弱对低位提供支撑， 震荡思路对待。 

【螺纹钢热卷   震荡思路】

螺纹钢主力 RB1810 合约开盘 3759 元/吨，最高 3816 元/吨，最低 3756 元/吨，收于 3783元/吨，较昨结上涨 35 元/吨， 成交 416.8 万手。   

热卷主力 HC1810 合约开盘 3869 元/吨，最高 3920 元/吨，最低 3861 元/吨，收于 3890 元/吨，较昨结上涨 42 元/吨， 成交 44.3 万手。 

短期市场系统性风险悲观情绪有所释放并出现缓和迹象， 国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》， 各地环保形势依然严峻，短期暂以震荡思路对待。 

【硅铁锰硅  震荡偏弱】     

7 月 4 日硅铁期货主力合约大幅下挫。主力 SF1809 合约开盘 6830 元/吨，最高 6848 元/吨，最低 6674 元/吨，收于 6704 元/吨，较昨日结算价下跌 142， 跌幅为 2.07%， 成交 23.5 万手，持仓 16.5万手。  

7 月 4 日锰硅期货主力合约三连阴。主力 SM1809 合约开盘 7930 元/吨，最高 7940 元/吨，最低 7802 元/吨，收于 7820 元/吨，较昨日结算价下跌 156 元/吨， 跌幅为 1.96%，成交 18.0 万手，持仓 17.4万手。

硅铁合金： 今日河钢招标价 7180 左右， 多数钢厂 7 月招标价基本确定，受宏观悲观影响，资金流出观望， 因此硅铁合金也因此偏弱运行。 硅锰合金： 多数钢厂招标价 8600 左右， 锰矿环比 8 月有所上涨，但锰矿库存有所累积， 硅锰合金厂复产较多， 基本面多空因素交错，但宏观预期悲观， 因此硅锰合金震荡偏弱思路。 

【焦煤焦炭   焦炭现货价格下行压制盘面】

焦煤合约 JM1809 开盘 1,168 元/吨，最高 1,183.5 元/吨，最低 1,150 元/吨，收于 1,154.5 元/吨，较上一交易日结算价下跌 9.5 元/吨，成交 385,552 手，持仓 250,670 手。
焦炭合约 J1809 开盘 2,043 元/吨，最高 2,065 元/吨，最低 2,017 元/吨，收于 2,045 元/吨，较上一交易日结算价上涨 18 元/吨，成交 487,134 手，持仓 300,298 手。                 

观点： 周三焦煤焦炭窄幅波动， 焦炭现货见顶迹象较为明显， 部分钢厂再度提降 100 元/吨。焦炭现货下跌压制了期货上涨的空间。在现货止跌之前，焦炭期货延续弱势。
操作建议： 多单平仓。      

【动力煤   空单继续持有】

动力煤合约 ZC809 开盘 638.60 元/吨，最高 645.80 元/吨，最低 637.60 元/吨，收于 642.20元/吨， 较上一交易日结算价上涨 5.20 元/吨，成交 440,304 手，持仓 346,116手。              

观点： 周三动力煤主力合约小幅震荡， 从动力煤现货来看，电厂库存持续上升， 6 大发电集团库存上升到 1500 万吨上方，对煤炭价格的压力显现，动力煤现货上行空间有限，动力煤 1809 合约在 650 元/吨一线压力较为明显。
操作建议： 空单持有。    

【玻璃   短期价格偏高】                              

FG1809 合约开盘报 1458 元/吨，收盘报 1463 元/吨，较上一交易日上涨 8 元/吨，涨幅 0.55%。最高价1474 吨，最低价 1457 吨；成交量 195914，持仓 237824 手，较上一交易日增 18956 手。  

短期价格偏高，中期震荡。 下方支撑 1400-1420，上方压力 1480、 1500.  

【豆类   多单持有】

日盘： 豆一 1809 报收 3634 元/吨，较昨结跌 11 元或 0.3%；豆粕 1809 报收 3116 元/吨，较昨结跌 22 元或 0.7%；豆油 1809 报收 5580 元/吨，较昨结跌 16 元或 0.29%。
夜盘： 豆一 1809 报收 3643 元/吨，较昨结跌 16 元或 0.44%；豆粕 1809 报收 3103 元/吨，较昨结跌 31元或 0.99%；豆油 1809 报收 5570 元/吨，较昨结跌 22 元或 0.39%。                       

隔夜 CBOT 市场大豆因独立日假期休市。               

观点： 昨天晚间，我国国务院关税税则委员会表示，我国将不会先于美国加税。所以，美国 7 月 6 日凌晨零点加税， 由于时差，我国将会在 7 月 6 日中午 12 点正式加税，其中对进口美豆等加征 25%关税。 加税对于价格影响的逻辑，就是进口成本上升带来的价格上涨逻辑。 市场的分歧还是在于对于贸易战的预期不一样，目前豆粕基差有走强现象，也反映了油厂挺价的心理；但是下游采购依然谨慎，则反映了采购方对于加税带来价格上涨的预期有限，同时仍担忧后期出现缓和现象。 受此影响，预计今日国内豆类震荡，等待明日正式加税。（个人观点，仅供参考）
a1809 上方压力位参考 40 日均线 3668，下方支撑位参考 20 日均线 3631； 多单持有；
m1809 上方压力位参考 5 日均线 3135，下方支撑位参考 60 日均线 3083； 多单持有；
y1809 上方压力位参考 20 日均线 5596， 下方支撑位参考 10 日均线 5552； 多单持有。        

【白糖   震荡下跌】

日盘： 郑糖 1809 合约收盘 5019 元/吨，较前收盘跌 30 元/吨， 跌幅 0.59%，成交 30.7 万手（ -11.3 万手） ，持仓 56.5 万手（ -1.0 万手） 。
夜盘： 郑糖 1809 合约收盘 5009 元/吨，较前收盘价跌 10 元/吨， 跌幅0.20%。                        

                               

纽约 ICE＃11 原糖 10 月合约报 11.41 美分/磅， 跌 0.13 美分， 跌幅 0.00%； 对应的配额外进口成本 4980元/吨附近。

91 价差基本平水，反映市场对于远期合约更加看空。
现货补跌，期货震荡下跌，短线交易。 SR1809 合约支撑参考 4900-5100 元/吨，阻力参考 5300-5500 元/吨。             

【菜籽类   菜粕短线操作、菜油多单谨慎持有】

昨日美豆继续小幅下跌，国内菜粕走势偏弱、 菜油维持震荡格局。 菜粕方面， 目前市场更多关注7月6号中美贸易战的进展， 另外， 目前处于美豆天气市的炒作敏感期，对国内粕类价格有所支撑；菜粕自身来看，菜籽原料供应充足， 目前处于菜粕季节性消费旺季， 近期菜粕9-1价差有所扩大，中美贸易战尚未有定论，资金操作相对谨慎，菜粕短线交易为宜。菜油方面， 中长期供应逐渐偏紧、 基本面偏好， 中长期看好；近期菜油维持震荡走势， 菜油09合约在6400附近支撑较强， 预计短期菜油仍维持震荡走势， 中长期投资者多单谨慎持有。
操作上建议菜粕短线操作、 菜油多单谨慎持有。 RM1809支撑位参考2500，阻力位参考2550； OI1809支撑位参考6400，阻力位参考6500。 

【棉花类  互征关税在即，短线偏弱】

日盘：郑商所郑棉 1901 合约收盘 16455 元/吨，最高 16730 元/吨，最低 16440 元/吨。日跌 155 元/吨，跌幅 0.93%，成交量 361020 手(-175440 手)，持仓量 584596 手(-14162 手),注册仓单数量 9177 张(+17 张)，有效预报数量 2286 张（ +26 张）。 郑商所棉纱 1810 合约收盘 24610 元/吨，最高 24895 元/吨，最低 24575 元/吨。日跌 155 元/吨， 跌幅 0.63%，成交量 4604 手(-4508 手)，持仓量 4680 手(-102 手)。
夜盘：郑商所郑棉 1901 合约收盘 16235 元/吨。较前收盘价跌 355 元/吨， 跌幅 2.14%。郑商所棉纱 1810合约收盘 24340 元/吨。较前收盘价跌 410 元/吨， 跌幅 1.66%。        

2 号棉花 1812 合约美国独立日休市。      

中美贸易战第一阶段互征关税将于明日开始实施，商品市场整体承压。随着国储棉去库， 新年度产需缺口预计将扩大，中长线看棉价后市看涨。短期看贸易战推高进口棉成本，打压纺织品服装出口，且当前国内商业库存偏高，郑棉 1 月合约仓单压力巨大，盘面短线承压。 操作上建议单边震荡偏弱思路，拥有现货头寸的套保空单可逢高介入做空。 CF1901 支撑位参考 16000，阻力位参考 17000。  

【棕榈油   区间震荡】

日盘： 昨日棕榈油主力 1809 合约收盘 4812 元/吨， 较前日结算价跌 52 元/吨， 跌幅 1.07%， 全天成交增加 10016 手至 24.7 万手，持仓减少 9986 手至 36.1 万手。
夜盘： 棕榈油主力 1809 合约收盘 4824 元/吨，较昨日收盘价涨 12 元/吨，涨幅0.25%。                     

马来西亚 BMD 市场 9 月收盘 2296 林吉特/吨，较昨日收盘价跌 0.61%。             

昨日马棕走势偏弱，国内棕榈油日盘走势偏弱、夜盘偏强震荡。 短期来看棕榈油产地降库不及预期、出口较差，国内棕榈油后期到港压力较大，棕榈油基本面仍疲弱；中长期来看， 马来树龄面临老化问题，产地增产潜力存疑，而后期如果原油价格偏强对棕榈油生柴需求将有所提振。端午节后首个交易日棕榈油大幅下跌，随后期价连续小幅上涨， 棕榈油进口利润变差、原油价格上涨等对棕榈油期价有所支撑。   

【鸡蛋   现货企稳反弹，期货小幅震荡】

jd1808 合约收盘 3988 元/吨，较昨收盘-5 元/吨（ -0.13%）；成交量 0.60（ -0.03）万手，持仓量 1.48（ -0.01）万手
jd1809 合约收盘 4119 元/吨，较昨收盘-33 元/吨（ -0.79%）；成交量 10.85（ +2.19）万手，持仓量 12.67（ -0.18）万手
全市场成交 14.32（ +3.42）万手，持仓量 19.97（ +0.50）万手
指数 30 日年华波动率 15.3897%（过去三月平均为 23.1308%）                              

近期在端午节后需求下降，及学校暑假放学等因素的影响下，鸡蛋现货价格持续走弱，前期盘面提前预期的鸡蛋季节性上涨落空，短线市场情绪较差，预计主力合约 jd1809 将围绕 4200 上下波动，考虑在 4200附近短线交易。

【原油   高位震荡】  

上期所原油期货主力合约 SC1809 夜盘收跌 1.01%，报 497.5 元； WTI 跌 0.21 报 73.94；布伦特换月跌1.93 报 77.30。     

市场对供应担忧小幅缓解且中美贸易摩擦或者会影响原油需求，油价高位震荡。从目前市场情况来看，各个产油国都在积极寻求增产缓解市场供应压力，但美国对伊朗制裁力度的增加将继续让原油供应缩减，市场仍有供应缺口，目前市场正在寻找合适的溢价表示这种供应端的变化。 伊朗虽表态较为严厉，称如果原油出口被禁则周围地区原油供应都会受到影响，但实际伊朗仍未做出太过过激的举动， 欧洲也仍在寻求可以和平解决伊朗问题的途径， 总体来看伊朗问题仍在继续僵化中。
我们认为短期内继续高位震荡可能性较大，但做多情绪较为浓烈，有任何产量缩减的风吹草动都会推高油价。

【PTA   高位震荡】

原油：特朗普在社交媒体推特上发文说，他刚与沙特国王萨勒曼通话，提出沙特每日增产或多至 200 万桶原油的要求，以弥补部分产油国产量减少造成的供应缺口。推文说，萨勒曼对此表示同意。短期虽然回调，但市场对于沙特 200 万桶的增量表示怀疑，原油还存在缺口，预计原油回调有限。
供需方面， 7 月份，聚酯工厂成品库存压力减小，聚酯利润较好，聚酯端将维持高负荷。 PTA 工厂将继续延续去库存的情况，这也符合当前仓单不断减少的事实。近期 PTA 检修装置陆续爆出， PTA 供应将会继续减少，本身 PTA 还是偏强，但近期需要注意回落的风险是本周美国或将对约 340 亿美元商品自 2018 年 7 月 6日起实施加征关税，加上 PTA 价格已经临近前期高位，大部分多单可止盈。参考价位： TA1809 支撑位 5700 元/吨，压力位 5900 元/吨。   

【天胶  偏弱震荡】     

日盘： RU1809 合约开盘价 10550 元/吨，最高价 10565 元/吨，最低价 10310 元/吨，收盘价 10410 元/吨；成交量 367772 手，持仓量 434480 手，较前一交易日增加 8530 手。
夜盘： RU1809 合约开盘价 10395 元/吨，最高价 10395 元/吨，最低价 10260 元/吨，收盘价 10270 元/吨；下跌 125 元/吨， 跌幅 1.2%。 

日胶 1811 合约开盘价 172.5 日元/公斤，最高价 173.3 日元/公斤，最低价 168.7 日元/公斤，收盘价 171.5日元/公斤；成交量 4294 手，持仓量 10949 手。 

截至夜盘收盘 09-01 价差收至 1630 元/吨。 盘面升水全乳现货 170-270 元/吨，升水混合胶现货-30-70 元/吨。 国内供应逐步放量， 5 月进口量有所回升， 保税区库存继续回升。 原油价格走高， 合成胶价格小幅走强，价格继续倒挂。 重卡数据飘红，市场反应平淡，对需求依然偏悲观，看淡后市预期犹存。 贸易战担忧加剧、市场风险偏好降低， 沪胶依然在 10000-11000 平台震荡， 受到宏观面影响重回弱势， 震荡思路延续。

【LLDPE】  

【PP  价格高了点】

昨日 PP1809 合约开盘报 9220 元/吨，收盘报 9257 元/吨，较上一交易日上涨 13 元/吨，涨幅 0.14%。最高价 9300 元/吨，最低价 9186 吨；成交量 206722，持仓 348636 手，较上一交日增加-13542 手。  

短期价格偏高，可能会走弱，中长期压力仍然较大。 短期上方压力 9450-9500，下方支撑 8900-9000。

【甲醇   区间震荡】 

昨日期货大涨，实为内地接连涨价，内地供需影响港口变为现实，本周西北库存环比减少，订单较好，预计西北保持偏强运行。未来内地仍有较多装置检修，加上陕西环保影响。内地在7月可能大幅下探概率不大。港口方面，烯烃工厂的重启增加需求，但港口进口也会增加，因此7月初可能是看两个区域供需博弈的情况，类似于如果内地供需一般，库存没有急剧减少，港口强则带动内地强，期货也强，港口弱，则带动内地弱， 则期货弱，如果内地供需严重失衡，影响港口供需，则港口也强，期货也强，反之亦然，目前看内地的情况已经影响港口的供需，短期偏强震荡。但如果盛虹进行检修，则可能打破这种僵持格局，因此就算甲醇短期偏强，但高度也不宜太高（仅供参考）
操作上： MA1809支撑位2700元/吨，压力位2900元/吨。
风险点：当前除去化工类，有色品种跌幅较大，注意宏观回落风险。 

   

免责声明

本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。