毫无疑问，2015年商品市场的一个重要影响因素是货币宽松政策。时下宽松已经来临，面对CPI的连续下行，通缩压力持续加大，央行已经不得不采取措施应对。2014年11月以来，央行已经两次降息、一次降准，市场普遍预计年内还会有多次货币宽松措施。

　　宽松来了，但似乎市场并不买账。除化工品在原油反弹带动下经历一轮回升外，大多数工业品都未能止住下跌的脚步。特别是与宏观政策联系紧密的螺纹钢、铁矿石等品种更是在节后连续下跌。难道宽松不管用了？

　　事实证明“宽松就要涨”的逻辑似乎过于简单。这一逻辑的主要论据应该来自2009年大宽松带来的商品牛市。但时局和环境已经发生变化，两者的不同有以下几点：一是两次宽松的目的不同，2009年宽松更多是“救经济”，而目前更多是“稳经济”与“控通缩”，目的不同决定了规模的差异；二是市场预期不同，政府已经多次声称不会推出“大水漫灌”式的强刺激政策，这也稳定了市场预期。所以，当下的宽松与金融危机时的宽松是不可同日而语的。

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