期货经验

　沦为“僵尸”各有因果

　　虽然这些期货品种沦为“僵尸品种”的原因各不相同，但今年成交量、成交额的进一步萎缩与期货新产品的上市、夜盘的大扩容有关联。2013年下半年有6个品种试水夜盘交易，而去年则有17个品种开启夜盘交易，从推出情况看，其成交量呈现不断增长势头，多个夜盘品种成交量已经超过白天，以后还会有更多的品种加入“夜盘大军”。

　　目前成交不活跃的期货品种并非一上市就表现低迷，而成为“僵尸”品种的原因也各不相同，例如交易门槛、交割制度设置、资金分流、政策调控及宏观经济变化等等。一位长期关注螺纹钢和线材的市场人士分析称，线材交易在1993年非常火爆，1993年3月，苏州商品交易所率先推出φ6.5mm线材期货品种，之后各地交易所推出该品种的期货合约。一年内全国线材期货交易累计成交总量达到4.52亿吨，成交金额计1.32万亿元，成为当时全国成交量最大的商品期货品种。后因线材期货交易出现了投机违规现象，于1994年3月暂停交易。然而，2009年3月螺纹钢与线材同时上市后命运迥异，线材自2009年9月中旬首个合约交割完成后，成交量逐渐萎缩，沦为边缘品种。主要原因在于与螺纹钢期货相比，在供需量、资金的吸引力等方面相形见绌，两者的同质性导致线材期货黯然失色。

　　对这类不活跃期货品种，交易所也并非毫无作为。例如，针对豆二交割库分布不均的制约，去年11月4日，大商所启动豆油、棕榈油仓单串换试点，这对解决买房仓单分散和异地接货等问题提供了便利，未来也可能扩大到豆二品种，以刺激其活跃度。业内人士建议，需要完善豆二相关的期货和期权的交易制度，使豆二、豆粕合约与CBOT大豆及相关合约间密切联系起来，为国内进口商提供更多的套利投资机会。

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