对于大盘股，上证50指数期货更适合用来做风险对冲工具。对于中小板指数，中证500指数期货做对冲得到的净值曲线在2013年以前基本维持在1附近，说明中证500指数期货更适合用来对冲中小市值股票组合；在2013年以后净值曲线出现明显下滑，主要原因在于采用了静态对冲模式，而实际上当期指和现货组合出现明显偏离时，需要对套保比例做动态修正，避免偏离程度进一步加深，影响保值效果。

　　从套期保值绩效、最大回撤和平均年化收益来分别考察单个指数的套保效果。以超大盘指数为例，用上证50期指做对冲的套保绩效达到70%以上，最大回撤仅为11%，平均年化收益也最接近零值，说明对于超大盘类资产组合，最适合用上证50期指进行套保；再看中小板指数，用中证500期指做对冲的套保绩效达到70%以上，为三者之中最高，最大回撤18%，为三者之中最低，可见对于中小板类的资产组合，中证500期指进行套保更加合适。

　　而对于创业板，由于其自身的特殊性，仅仅用简单的单指数组合并不能实现很好的对冲效果，对于某些特定的资产组合，可能同时表现出多个标的指数的特征，简单来讲，比如一个既包含大盘股又同时包含中小盘股的资产组合，显然单一的指数不能完全复制这个资产组合的特征，在这种情况下，就需要考虑通过一定的加权方法在期指端构建组合，来对冲现货端的市场风险，也就是我们所说的结构化对冲。

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