大宗商品颓势难逆

　　市场人士认为，与中国经济增速放缓相比，美国经济在2015年稳健复苏将是大概率事件。最新出炉的美国去年12月新增非农人数大超预期，达到25.2万人，失业率5.6%的表现也创7年新低。“美联储在2015年肯定会加息，关键在于时点选择。目前看美元走强将成定局，这将进一步对大宗商品价格产生抑制作用。”李莉说。

　　李莉认为，宏观面的三个因素导致近期大宗商品价格颓势难逆：一是我国部分大宗商品库存维持高位，而供需面的改善需要较长时间；二是作为大宗商品重要需求方，我国经济主动降速对全球大宗商品需求复苏产生影响；三是随着美联储加息预期的增强，美元走势节节攀升，对大宗商品价格的抑制作用不容小觑。

　　格林大华期货研究所所长李永民认为，股指期货与商品期货走势分化的格局仍将继续，期指表现强劲，商品期货则维持振荡整理行情。一季度国内商品期货仍以探底行情为主，二季度有望出现阶段性反弹。他强调，PPI已经连续34个月回落，且2014年全年工业品出厂价格跌幅大于购进价格跌幅，预示着企业利润水平进一步滑落，企业亏损面和亏损额有可能增加，这同时也意味着大宗商品现货市场供应压力有望减轻，距离价格底部区域或为时不远。

　　安信期货研究所所长马春阳认为，在国内经济下行压力加大的背景下，CPI同比涨幅维持低位给货币政策提供了空间，央行或在一季度再次降息，这将在一定程度上提振股市和债市。

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