大豆豆粕

　　2014年南美主要大豆生产国实现增产，新季播种遇到短暂恶劣气候，调查机构对供应相当乐观，虽然农户种植利润微薄，但总体种植面积环比基本持平。巴西大部分大豆产区出现充足雨，雨势均匀，农户恢复收割工作，早收形势较为良好。

　　阿根廷形势更为复杂，全球大豆价格下跌导致农业减收，农户一直囤积陈作大豆。2014年销售进度显著落后去年，虽然国家采取收缩贷款的政策减少库存，但因国内通货膨胀以及比索贬值，囤积使得大豆库存创下历史新高。2014年阿根廷通胀率可能达到30%—40%，这使得惜售心理得以巩固，2014年阿根廷大豆销售进度是近年来最低水平。因此在生产成本上涨，利润受到冲击，悲观情绪蔓延的背景下能否及时供应全球市场存有变数。

　　美豆大豆呈现紧平衡格局，年度累计出口量较2013年增加近25%，从去年至今，库存下降态势没有改变，2014年12月最后一份月度报告及展望也对库存进行调降，出口小幅提升。从周度报告看，美豆出口在年初将进入减速阶段，此时若南美供应因种种原因未能跟上，则国内豆粕可能再现季节性上涨行情。

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