尽管近两个交易日上证指数窄幅震荡，但政策之风却一刻没有停歇。近几日，关于地方债置换的信息被各大媒体所关注，消息称“10万亿中国版QE（量化宽松）即将公布”。

昨日，全国政协委员、财政部副部长朱光耀对媒体澄清：“中国版QE是不实之词。地方债务置换是在国务院对地方债批准规模之下、企业与商业银行之间的契约行为。并且明确表示：国务院批准置换的规模是1万亿，财政部马上会公布具体计划。

对于债务置换，可能投资者并不清楚是什么。首先我们要明确一点，债务置换是属于财政政策，而QE则是货币政策，二者不可混淆，如果按照传言中的说法，央行出手直接购买政府债务，这在法律框架下也是不被允许的。此次进行的债务置换是以新换旧，以长期地方债替代短期高息债、压低中长期地方债收益率，这会使得地方政府债务的压力得以缓解，更加有利于缓解银行的不良贷款率。

周一银行股的异动如果是因为混业经营的话，那么近期若银行股再次异动，那么就可以证明主力资金对于这个板块的重视。另外当前银行股的PB是1.2倍，合理的估值是1.5倍PB，所以我们近期建议投资者对银行股进行关注，有可能形成星火燎原之势。

从上证指数技术形态上来看，自1月份的调整已经有两个多月，近期上证指数横盘震荡，大有对3400-3478点区域做出突破的态势，若银行股启动，则指数将会做出突破走势，不过这仅仅是我们的假设，前提是蓝筹股的再次启动，若盘面上并未出现权重拉升的情况下，指数还将延续震荡行情。

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