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电子行业深度报告： 当制造业遇到互联网（推荐）

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互联网的本质 互联网的运作方式是以连接在网络上的终端为中心，以信息为血液。互联网虽然是虚拟的，但是它又是人类社会网络的映射，虚拟网络也是一个生态系统。互联网的周期演变规律是由摩尔定律、梅特卡夫定律和颠覆定律来推动的。

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制造业与互联网融合成趋势 随着互联网的发展，虚拟经济正在与实体经济不断融合。在制造业领域，互联网正在改变着制造业的盈利模式，销售模式、研发模式和生产模式，最终使制造业的效率更高，将传统制造业改造为现代制造业。

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中国特色的互联网经济 互联网在中国的空前成功是由中国不完善的商业环境造成的，这种不完善存在于中国社会的方方面面，各个角落。这为中国企业提供了广阔的施展空间。因此我们不应把思路局限于金融、零售等局部服务型领域，而应有更宽广的视野，而互联网对中国社会的改造才刚刚开始。

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互联网经济 2.0 时代 互联网经济 2.0 时代是基于 1.0 时代的再发展，在 2.0 时代的主要特点是，随着技术的发展，垄断性入口不仅有软件还有硬件；虚拟经济和实体经济将深度融合； 2.0 时代的互联网经济从低端业态向高端业态发展，中国的商业环境将随之更成熟，在这一进程中消费者会成为最终受益者，即进一步实现以用户为中心。

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未来属于制造业 随着 2.0 时代到来，硬件将成为入口争夺战的主角，从而竞争格局和方式将不同于软件入口时代。而制造业者凭借长期积累的技术、管理和品牌等优势，如果能够借鉴和学习互联网的商业模式，利用好互联网的技术手段，结合中国国情，定能厚积薄发。

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制造业触网概念股整体被低估 相较于互联网金融、大数据等互联网概念股，制造业触网概念股整体被低估。这种整体性错估现象源于市场对互联网经济 2.0 时代的认识还不够。未来总是模糊不清， 但是这些企业让我们看到未来的发展趋势。

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选股逻辑 那些在商业模式、销售模式、研发模式和生产模式已经开始出现和互联网出现融合的制造型企业。这些企业或许有的在发展模式上还不那么完美，或许我们还没有看清楚其未来的前景，但是他们的模式代表着未来制造业的发展趋势。我们推荐的标的有金运激光、汉威电子、实益达、 TCL 集团、青岛海尔、中威电子、和而泰。

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风险提示 股市系统性风险，宏观经济下滑较大，导致需求疲软。

（本资讯仅供参考，不能作为投资决策的唯一因素。以此入市，风险自担。）

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