上周五市场继续反弹。沪指高开高走，午后在权重银行和非银行金融打压下有所回落，终盘站立于3200点之上涨幅近1%，日线五连阳一周累计大涨 4.16%。这种走势符合我们之前的预期，在上周初大盘极度低迷之时，我们就提出乐观看待后市，市场仍处于区间震荡态势之中，短期利空释放、打新资金回流都会令市场超跌反弹，组合操作中我们也没有在低点恐慌割肉斩仓，市场走势验证了我们的判断。
   从上周交易看，TMT高科技板块大放异彩，通信暴升8.2%名列涨幅榜首，传媒、计算机分别大涨7.6%、7.1%位居涨幅第二、第三名。由于量能释放有限，中小盘股市场表现明显好于大盘股，组合持有的焦点科技（002315）上周也表现突出，连续两周大阳线，累计涨幅超过23%，周五更拉至涨停板，我们对其发展前景依然乐观，但短期累计涨幅较多，组合周五逢高派发兑现收益。
   上周末，央行公布最新金融数据，1月末，M2同比增长10.8%；当月社会融资规模增加2.05万亿，其中，人民币贷款增加1.47万亿元。我们认为，目前的金融数据显示后续国内经济的内生动力仍不足，且对短期已经较显著的通缩局面形成更大的压力，市场对通缩的担忧会加剧。国内融资结构仍将改善，金融体系的系统性风险将进一步降低。日前，银监会正式发布了修订后的《商业银行杠杆率管理办法》，意在增强对银行表外业务的控制能力，降低商业银行的监管套利所带来的风险。同时，在总需求疲软的背景下，商业银行风险偏好也有望逐步降低。强通缩已成为经济中最大的风险，继续宽松是最优货币政策上半年，降息降准均有空间。证券市场面临着较好的资金面环境。
   本周仅两个交易日就将放假过年，春节后将迎来两会，政策预期将逐步升温、而货币政策宽松需求提升，我们对后市总体依然乐观，虽然大盘连续上涨后有可能出现震荡但对于短线交易者则是波段操作的好机会。我们近期将保持一定仓位，有消息称，“一带一路”规划已经获批并在小范围内下发，即将正式出台。与此同时， “一带一路”建设与亚洲基础设施投资银行及丝路基金的筹建在地方“两会”成为热议的焦点，组合对一带一路主题继续看好。另外近期房企转型成为趋势，如华业地产、宜华地产等。目前已确定转型互联网医疗的运盛实业（600767）值得继续关注。  

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