2015年，宏观经济将继续在“新常态”下运行，经济增速放缓在短期内仍将对银行业的风险管理造成一定的压力。银行业不良贷款惯性增长的趋势可能延续到2015年下半年，预计全年不良贷款余额增长与2014年持平，不良贷款率可能上升0.2～0.3个百分点，至1.4%～1.5%的水平。

　　1.企业资产质量波动仍将主导商业银行不良贷款运行

　　2015年，工业产品价格整体低位运行、PPI负增长和工业领域通缩态势难以在短期内逆转，因此企业层面经营状况和盈利能力改善的余地不大，企业信用风险暴露仍是商业银行不良贷款增长的主因。

　　一是内外需不足对小微企业的影响持续发酵。2014年下半年已经出现小微企业风险由长三角、珠三角向环渤海和一些内陆省份扩散的趋势，未来小微企业贷款风险所涉及的范围可能进一步扩大。而在风险隔断机制缺失的情况下，关联企业的联保互保行为极易造成连锁反应，对单个企业风险形成放大效应。二是产能过剩行业风险向上下游产业蔓延。随着产能过剩行业经营环境的不断变化，处于产业链上下游的企业也将受到波及，尤其是受到大宗商品价格下跌的影响，本来就受制于产能过剩而业绩下滑的资源型和贸易流通型企业风险将继续显现。三是房地产贷款质量走势存在不确定性。房地产市场在经历了2014年价平量减的走势后，未来不同地区分化的趋势将更加明显，特别是三、四线城市的市场波动可能加剧。虽然较低的抵押率保证了按揭贷款质量的总体稳定，但部分中小型开发商因资金回笼放缓而发生违约的可能性则有所提高。

　　2.关注类和逾期贷款较快增长将推动不良贷款惯性走高

　　2014年，关注类和逾期贷款的较快上升表明未来商业银行资产质量仍有下行压力。关注类贷款主要体现商业银行的潜在风险水平，除了余额和占比情况外，关注类贷款的迁徙率也是判断商业银行未来资产质量的重要因素。目前上市银行关注类贷款平均迁徙率已经上升至20%左右的高位，与2010年13%的水平相比增长了近7个百分点，显示关注类贷款有加速下迁为不良贷款的趋势。从逾期贷款的情况看，上市银行逾期贷款与不良贷款之间的差额已经由2009年的-9亿元增长到目前的3000亿元以上。根据相关监管规定，贷款逾期90天以上需列入不良，如果未来逾期贷款和不良贷款间差距持续扩大，则随着逾期时间的增加，将有大量逾期贷款形成不良。

　　总体来看，商业银行以关注类和90天逾期类贷款为代表的潜在风险仍相对较高，即使未来这两类贷款持续上升趋势有所改变，受其滞后因素的影响，商业银行不良贷款增长也将至少保持6～9个月。

　　3.调控和改革政策有助于缓解资产质量下行压力

　　2014年以来推出的一系列针对性政策措施已经开始发挥正面效应，预计2015年有关部门将继续提高对信用风险的重视程度，进一步改善市场和监管环境，这有助于商业银行资产质量的稳定。

　　一是实体经济企业融资成本高企的问题有望得到改观。企业融资难、融资贵的问题一直是政策调控的重点，随着货币市场流动性状况的好转和对高成本非信贷融资监管的加强，商业银行有能力也有意愿为企业提供较低价格的信贷资金，这将有效降低实体经济企业的融资成本，缓解小微企业的财务压力，推动其信用状况回升。二是房地产市场刺激政策增加了房地产贷款的安全系数。2014年下半年陆续推出的针对房地产市场的刺激政策已经发挥了一定政策效果，市场情况有所好转，预计未来较为宽松的房地产政策环境不会改变。虽然这些政策难以彻底改变房地产市场的供需状况，但能为市场的结构调整争取时间和空间，有利于未来一段时间内房地产贷款总体质量的稳定。三是地方政府负债体制改革将减轻未来资产质量下行的潜在风险。融资平台贷款的未来走势和还款来源一直是市场关注的重点问题，也是商业银行资产质量的最大不确定因素。地方政府负债体制改革和存量债务甄别工作的完成，对逐步化解融资平台潜在风险，维持平台贷款平稳运行意义重大，未来即使有部分平台出现风险，其结果也是可预计和可控制的。

　　4.较强的内部化解能力有助于控制资产质量波动

　　未来资产质量的波动仍不可避免，但从商业银行自身的角度来说，相对稳定的盈利能力和较高的拨备水平为内部消化不良贷款压力提供了保障。一方面，2015年商业银行生息资产将保持较快增速，即使有息差下降和成本上升等不利因素的影响，整体盈利水平仍能实现小幅提升，从而为不良贷款的处置提供充足的财务资源。另一方面，随着不良贷款的增加，贷款核销政策有望进一步放松，未来商业银行将继续合理运用拨备资源，加大使用拨备核销贷款的力度，使相对较高的拨备覆盖率和拨贷比向监管要求的正常水平回归，从而改变目前不良贷款和拨备“双高”的局面。

　　总体来看，2015年商业银行资产质量运行仍面临较大挑战。只要企业信用风险状况受制于经济增长减速难以出现回升的局面没有根本改观，商业银行资产质量就有继续下行的压力，但政策层面的支撑以及银行业自身运行产生的一系列有利因素对资产质量的稳定有正面作用。如果下半年经济增长形势有所好转，不排除不良贷款率增幅缩小的可能性。

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