今天，A股迎来羊年首个交易日。“三羊开泰”是每个百姓的新年愿景，对于羊年的A股市场，我们认为走牛的因素依然存在，具体看，主要体现在三个方面。

　　首先，展望羊年，尽管宏观方面较平淡，但市场普遍认为，羊年牛市基调未改。

　　有分析认为，羊年货币政策仍处于宽松周期，前期的降准更多表现为补偿性手段，未来有望看到更多的“预调微调”措施。近期土地改革、财税改革、自贸区的改革试点以及国企改革、资本市场改革等项目在逐步推进之中，全面的改革将逐步改善经济结构，改革红利也将逐步改善市场预期。

　　同时，在经济下行压力、积极财政政策和事实上的宽松货币政策背景下，2015年货币供应充足，利率下降，推动经济增长，进而推动企业业绩提升，导致市场情绪偏向乐观，而市场情绪乐观将导致风险偏好上升，又会直接推动股市估值上升，牛市预期依旧。

　　值得关注的是，3月份全国两会就将召开，如何定位2015年中国经济增长目标令人关注。可以预期的是，今年的全国两会将就深化改革等各种措施展开讨论。因此，当春节遇见全国两会，市场是否有可能升温，并迎来新一波上涨，值得期待。

　　其次，从上市公司业绩来看，也有望支持A股继续走牛。

　　目前，中小盘个股的业绩预告已基本结束，从统计结果看，新兴产业的发展势头喜人，在700多份中小板年报业绩预告中，近七成业绩预喜；而在超过400份的创业板业绩预告中，超过七成全年业绩预喜。

　　1月15日，沃华医药(38.36, 1.31, 3.54%)披露了A股市场首份2014年年报，年报披露大幕就此正式开启。不过，根据交易所发布的上市公司2014年年报预计披露日期，真正的年报披露高潮，还需等到3月中旬以后。

　　可以期待的是，2014年上市公司年报会带给投资者不少“惊喜”。

　　再次，今年一些长期资金有望继续加大对A股的投资力度。

　　中金公司称，受益于居民收入分配变化，融资融券的发展、养老金并轨落地、社保基金管理制度改革以及市场逐渐放开引入海外资金等，2015年股市增量资金来源充足，预计新增资金供给将达到2.8万亿元，乐观情形下可达4.6万亿元。海通证券(21.04, -0.68, -3.13%)则预计，2015年新增入市资金约5万亿元，包括机构投资者存量资金配置转向约1.2万亿元，来自银行、券商、海外等增量资金约3.9万亿元。

　　值得关注的一点是，外资对A股的投资热情同样高涨。中国结算公司最新数据显示，今年1月份，QFII新开立了15个A股账户，这也是QFII连续第37个月新开A股账户。而外汇管理局最新发布的《2014年中国跨境资金流动监测报告》显示，QFII资产配置偏好股票资产。据外管局报告，QFII 机构持有较高的股票投资比例。截至2014年年底，QFII总资产中股票资产的比例超过七成，债券类约占一成，银行存款、基金及其他类合计约占两成。

　　应该说，增量资金的大规模入市，将会推动市场的持续上涨，带动股市的持续走牛。

　　一元复始，万象更新。期待羊年的A股市场能够继续节节高升。

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