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大宗商品熊步难止

　　分析人士认为，在国内港口铁矿石库存积压、煤炭市场需求不振的情况下，未来相关品种的进口前景不容乐观，BDI指数下跌基本反映了市场对大宗商品的悲观预期。

　　宝城期货研究认为，随着今年房地产给内需和相关行业带来越来越大的负面拖累，金属、采矿等工业部门产能过剩情况可能加剧，产量和需求都可能继续下滑。工业产成品价格下滑会进一步拖累原材料购进价格。在中国内需疲弱、全球产能仍在扩张的背景下，全球大宗商品价格可能将保持低迷、抑制进口价格。

　　不过考虑到全球经济复苏态势，安信期货更为乐观，“中长期看，全球经济的转向温和增长将有利于对大宗商品尤其是工业品的需求的增长，大宗商品价格有望在2015年止跌企稳。”

　　就主要品种而言，中信期货指出，2015年铁矿石供需不平衡甚于2014年。2015年主流矿山新增销量约1.39亿吨，是供应压力最大的一年，同时预期中国对矿石的生产需求增速基本与2014年相当甚至有所减少，但是融资需求仍存在，融资需求在矿石上方形成较大抛压。

　　煤炭方面，光大期货预计，2015年煤炭供应端将继续收缩，幅度大小看政策推进情况，税费改革依然有待明朗。产能过剩带来的供需矛盾是长期问题，难以短期改变。伴随政策引导、小煤矿逐渐退出，行业进一步整合是改变问题的关键。产业结构调整，黑色产业链增速趋缓引发的煤炭需求不足也仍将持续，需求方面看不到好转的迹象。

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