近期是上市公司业绩预告的高频时段。截至2月5日，沪深两市共1837家上市公司披露年报业绩预告。预亏公告近期成为打压股价的黑天鹅，以中国铝业为首的亏损大军，今年以来股价回落累计已近20%。

　　统计数据显示，在目前发布2014年业绩预告的145家上市央企中，业绩亏损的超过30家，占比高达20%。其中中国铝业预亏幅度更是高达 163亿元！*ST二重预计亏损78亿元；皖江物流预计亏损28亿元；云天化预计亏损26亿元。此外，有215家公司预计净利降幅在50%以上，占比 11.70%。另有15家全年业绩不确定。

　　虽然业绩继续探底，但在2014年下半年行情中，上述大多数公司股价和业绩脱钩，股价从底部上来翻倍的个股也比比皆是。而在业绩预告出台前后，这些公司的股价均大幅受压回落，不少公司更出现突然暴跌的现象。

　　不过，虽然近期业绩预告对这类之前股价大涨的公司或多或少地带来了幅度不小的股价回撤，但不少券商也就此指出，相比于估值高昂的成长股，这类亏损公司在2015年更有可能成为黑马。

　　以亏损幅度最大的中国铝业为例，对于2014年巨亏，中国铝业给出的三个理由是：一是与行业有关，比如电解铝平均价格下降幅度大于成本下降幅度；二是对部分长期资产计提大额资产减值准备；三是对内部退养及协商解除劳动关系人员计提辞退福利费用。其中，计提大额资产减值准备共约55亿元，包括：中国铝业重庆分公司长期资产。

　　对于上述造成亏损的细节，一位券商分析师向记者表示，类似的大幅计提更多的是会计上的处理，巨额亏损反而掩盖了公司经营层面开始转变的细节，2014年巨亏疑似财务“大洗澡”，相当于企业一次清理了过去的亏损积累。

　　同样的情况也出现在其他央企的身上。比如，1月30日，徐工机械宣布，预计2014年净利润为4亿~5.61亿元，同比下降65%~75%。国泰君安认为，这是公司执行了更严格的坏账计提政策所导致。

　　前两年成为股价最大推手的并购，目前也要承担并购业绩难以兑现的后果。而其中，近两年热捧的影视、娱乐并购或将成为重灾区。前两年屡屡出手并购的中青宝，2014年度的业绩预告是同比降幅为19.01%至49.01%，公司解释主要是报告期内陆续推出的多款游戏尚未产生规模效应，同时，2014 年公司研发费用化支出增加以及新增流动资金借款形成利息支出增加，皆是导致净利增速下滑的原因。

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