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“供过于求”主导熊市

　　多数业内人士认为，在供应过剩背景下，橡胶市场整体仍将陷入熊市结构。与此同时，供应层面的成本减产效应、收储抛储政策，需求层面的复合胶标准、轮胎“双反”等因素将对2015年胶价产生重要影响。

　　值得庆幸的是，近三年来，全球天然橡胶虽然总体维持供大于求的格局，但是过剩量却呈现出逐年缩窄的趋势。公开信息显示，2015年，全球天胶供应过剩量仍将萎缩。IRSG预计，2015年全球天然橡胶供应过剩将下滑至20.2万吨，而2014年为37.1万吨，2013年为65万吨。

　　不幸的是，目前来看，全球橡胶市场的下游需求仍将低迷不振。胡华钎指出，2015年，“内忧外患”将进一步加剧中国轮胎行业产能过剩的格局。

　　“一方面受国内宏观经济下滑，国内轮胎市场需求很可能继续低迷不振，内销状况难言乐观；另一方面，受国际贸易保护主义抬头的影响，美国对中国轮胎”双反“调查，巴西、埃及、俄白哈关税同盟等也蠢蠢欲动，中国轮胎出口面临巨大的冲击，外销形势日趋严峻。”胡华钎说。

　　而结合轮胎行业低开工率、社会库存居高不下以及天胶进口量萎缩的种种迹象来看，陈栋指出，处在国内经济结构调整，增速面临下滑的背景下，的确今年国内天胶终端需求并不理想。而明年经济改革步伐仍将延续，而增速下降会是大概率事件，因此给天胶消费带来的阵痛也不会小，需求前景不容乐观。

　　总体来看，陈栋认为，对于2015年国内沪胶期货市场而言，其利空因素来自于四方面：其一，明年美元强势将继续压制商品，成为最大的负面因素之一；其二，中国经济增速面临继续下行的压力，明年终端需求还将进一步回落；其三，美国对华轮胎“双反”案初步裁定结果会给国内轮胎行业乃至天胶行业带来很大冲击；其四，全球天胶供过于求的预期还会压制胶价继续维持弱势震荡姿态。

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