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做空石油一年理论回报率700亿%和做空石油的暴利相比，无论是涨50%以上的咖啡，还是涨38%的A股，今年投资哪种资产的回报都显得弱爆了。如果押对了时间、看准了价格，理论上可以获得超过700亿%的年回报。

　　以纽约市场2015年1月交割的Nymex轻质低硫原油为例，可以这样实现如此暴利：

　　今年7月月中，买入每桶70美元的上述Nymex原油看跌期权，约定执行价格为1美分。截至本周五，这一期权的期权费已涨至12.34美元，五个月内回报率123,000%。以此回报速度推算，一年内回报率可达26亿%。

　　如果标的换成布伦特原油(布油)，还可以达到理论上700亿%的年回报。具体做法为：

　　今年9月10日，以10美分买入当时期货市价每桶80美元的2015年1月交割布油看跌期权。截至本周四，这一期权的期权费达到16.32美元。三个月回报率16220%。假设12个月的回报增长都是这个速度，一年内回报率高达70938273938%。

　　以上高回报只是理论上可行，现实中当然没有那么高，一方面是因为，看跌期权的买家很可能早在期权合约截止以前就买入了期货，那样一来，押注期货下跌的空头可以锁定部分收益，但不会赚到那么多。即便三个月、或是五个月内回报率那么高，也不能保证一年内其他时间回报增长都那么多。

　　而且，上述看跌期权的家可能就是石油生产商，或者其他希望对冲油价下跌的交易者。所以，购买看跌期权得到的回报还得弥补油价暴跌带来的损失。一进一出盈亏相抵，未必他们真的赚到钱。

　　不论怎样，理论上的巨额回报都说明，今年押注国际油价大跌获利惊人。Tyche Capital Advisors的基金经理Tariq Zahir评论认为，除了“历史性”，也找不到其他什么词适合形容这种利用油价大跌的交易。

(责任编辑：DF

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