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　10月以来，虽然外盘大豆转入上行通道，但国内豆油却始终未能从下跌的泥潭中挣脱出来。即使有美豆收割受阻，巴西播种延迟等利多因素存在，但是国内豆油供应数量稳定在高位，下游消费却十分疲乏。其他油脂品种替代也在持续，令豆油价格难有起色。

　　种植成本支撑开始显现

　　10月供需报告中，2014/2015年度全球大豆供应总量3.1亿吨，较上一年度增加2619万吨，期末库存9067万吨，库存消费比上升至22.7%，供应的大幅增长始终压制着豆类价格。

　　美国农业部预估2014年大豆种植成本约为477.66美元/英亩。按照当前的单产计算，并且考虑农产价格与期货价格之间的基差，笔者认为11月合约在10.5美元/蒲式耳附近相对适中。巴西大豆由于运距较长，运费占比相对较大，出口成本在美国之上。成本或继续为豆类价格提供支撑。

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