2月4日晚间，老白干酒发布了2014年业绩报告，这也是沪深两市首份白酒业绩报告。通过老白干酒上交的成绩单不难看出，受行业调整影响，老白干酒虽然营收同比增长，但是净利润增幅依然是负增长。就是在如此业绩支撑下，公司还发布了分红预案，拟向全体股东每10股派现1.5元。

　　公司增收不增利

　　根据老白干酒发布的2014年业绩报告显示，在报告期内，公司实现营业收入21.09亿元，同比增长17%；实现归属于上市公司的净利润为5913.76万元，同比下降9.80%；基本每股收益0.42元。

　　对于老白干酒的业绩表现，公司表示，营业收入同比增长的主要原因是，公司针对白酒行业激烈的市场竞争，积极调整产品结构与产品定位，转换营销理念，创新营销策略，加强市场网络建设，精耕细作，销售渠道向纵深发展，白酒销量提升所致。

　　事实上，在白酒行业调整期内，老白干酒交出如此一份成绩单也实属不易。虽然公司的应收账款同比增长了6428.71%（主要原因为公司销售白酒、种猪的应收款项增加所致），但是，作为白酒企业很重要的一个指标（预收账款）却同比增长34.27%，这说明了经销商在打款方面有所积极。

　　数据显示，截至2014年末，老白干酒预收款项为5.32亿元，较上年末3.96亿元增长了34.27%。

　　对此，公司表示，主要原因是公司采取积极的促销政策，销售渠道扩张，预收售货款增加所致。

　　值得一提的是，老白干酒在年报中表示，公司2014年的销售任务超过当年的预期。“2014年度公司计划实现营业收入18.1亿元，实际实现营业收入21.09亿元，完成年计划的117%”

　　另外，伴随着业绩的发布，公司还发布了分红预案。公司表示，以2014年12月31日总股本为基数，拟向全体股东每10股派现金1.5元（含税），共计分配现金股利2100万元，不进行资本公积金转增股本。

　　未来最大看点是混改

　　从老白干的业绩表现可以看出，经过公司在营销体制上的创新改革，公司在销售方面取得了一些成绩。但是，在业内人士看来，老白干酒最大看点是公司未来的混改。

　　据了解，老白干酒之前发布了“混改”方案，公司将通过定向增发的方式分别引入战略投资者、经销商以及员工持股。

　　根据老白干酒定向增发方案，公司拟以23.58元/股的价格非公开发行股票不超过3500万股，预计募集资金总额不超过82530万元，将用于偿还银行贷款及补充流动资金，其中偿还银行贷款不超过30000万元。

　　而参与老白干酒定向增发的对象为北京航天产业投资基金(有限合伙)、北京泰宇德鸿投资中心(有限合伙)、鹏华基金增发精选1号资产管理计划、汇添富-定增盛世添富牛37号资产管理计划、汇添富-衡水老白干酒员工持股资产管理计划5家投资者，均以现金认购。

　　老白干酒称，面临全新的发展机遇，公司将在本次非公开发行中引入投资者及优秀经销商，提升公司资本实力，进一步优化产品质量并提升营销理念，借助与优秀经销商的合作强化公司品牌运作，巩固公司在我国北方市场的影响力，强化公司全国营销网络的市场推广能力，以此加强和深化公司与行业各类资源的合作关系，多渠道、多手段提升公司的市场竞争力。

　　而从老白干酒的年报资料中可以看出，老白干酒在全国各地通过参股的方式与一些酒水商合作，在渠道方面做创新改革。

　　对此，白酒专家肖竹青接受《证券日报》记者采访时也表示，未来老白干的最大看点就是混改，通过混改可以实现企业高管利益，股民利益和经销商利益的统一。

　　7家公司发业绩预告3家亏损

　　对于白酒上市公司的业绩，市场也早有预期。在老白干酒发布年报之前，已经有7家白酒公司发布了2014年业绩预告。

　　wind数据统计显示，7家发布2014年全年业绩预告的公司中，酒鬼酒、皇台酒业和水井坊预告业绩续亏，洋河股份、青青稞酒和今世缘略减，泸州老窖则发布预减公告。

　　而预告业绩降幅最大的当属酒鬼酒，在报告期内，公司预计净利润同比增长幅度最大为-227%；对于业绩预减的原因，酒鬼酒归咎于公司销售收入大幅下降，同时，因调整产品结构，导致产品整体盈利能力下降所致。

　　其次是泸州老窖，公司预计净利润同比增长幅度最大为-75%；皇台酒业预计净利润下降为-36%；洋河股份、青青稞酒预计净利润下降分别为-15%；今世缘为-10%；水井坊为预告业绩降幅比例，仅做出了去年净利润继续亏损的业绩预告。

　　值得一提的是，水井坊发布的业绩预告显示，公司预计2014年度将净利润亏损在4亿元-4.3亿元之间，同时披露，在年报披露后，根据上交所规定，将被实施退市风险警示的特别处理，并将被调整出融资融券的证券范围，这是在连续亏损之后，水井坊第一次发布退市公告。

　　从已经发布业绩预告和年报的公司业绩可以看出，白酒上市公司受行业调整影响还将继续，虽然白酒企业也在积极做改革创新，但是白酒行业走出低谷还有一段很长的路要走。　

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