2015注定是不平凡的一年，与10年前的2005相比，一样的指数不一样的点位，相似的位置却不同的环境，一切都是那么纠结。从国内到国外、从东方到西方、从发达国家到发展中国家、从老牌资本主义到新兴市场国家……错综复杂，相互角力。

中国股市在如此纷杂的环境中如何演绎？哪些行业、个股能够脱颖而出，为投资者带来实实在在的回报，不再“满仓踏空“，告别“赚了指数不赚钱”的尴尬。

首先，牛市注定是结构性牛市。结构性牛市体现的是局部行情，老股民都知道，从2012年底开始，创业板指数就已经见底，展开了一波独立大牛行情，到如今都还在创新高。而主板市场同样是2012年底的行情，却仅仅是个反弹，在2013年初便草草收场。直到去年下半年，在各种微刺激失效的困局下，一剂强心针重新焕发青春。而创业板此时却在高位止步不前，甚至逆势下挫。即便是在当下，市场的分化也从主板、小板之间的分化延伸至各自市场内部，这就是结构性行情。当然，要想建立一个成熟、健康、可持续发展的证券市场，还要有绩优股与垃圾股之间的分化，这一点任重而道远。

整体看2015年，多空因素各有影响。利多方面的几件大事：

1、影响市场的直接因素---供求关系已经发生改变，虽然管理层不是那么情愿的、含蓄的表达对于宽松的态度，但确实是来了。突然的降息、各种短期调节工具的应用以及高高在上的存准率都增强了投资者预期。

2、改革迎来了深水区，打破既有利益集团的改革攻坚战开始，包括金融改革、国企改革、土地改革、自贸区、一带一路等为经济带来新的活力的同时也成为资本市场的契机。

3、沪港通开启并平稳运行，深港通也被提上日程，A股纳入国际指数也在探讨中，随着国内外资本市场的打通，中国股市将进一步与国际市场靠拢（说接轨还早了很多），届时不仅仅是资金的双向流动（初期会有规模限制），也会有更多的国际企业来A股上市（远景）。

偏空影响因素：

1、美联储加息预期及实施，对全球货币的影响。虽然相对于其他国家，人民币具有一定的抗风险能力，但短期内也会受到一定影响。

2、虽然现阶段宏观经济与股市形成了跷跷板，但我个人认为，如果没有强大的实体经济做支撑，完全靠资金杠杆放大的股市，终究是不安全的。

3、说到实体经济，我国当前的问题确实不少，改革、转型同步进行，经济却倍道而行。同时地方债务、环境污染、产能过剩、就业等压力依然不小。而现在的新常态，说到底还是靠的政府投资来维持。所以，对于处在风暴中心、舆论头条很多年的楼市，还是别太乐观（意思是房价还得往上走，只是角度问题）。

4、改革推进的速度和选择的方式。众所周知，这次改革不同于以往，是自下而上的倒逼式改革，难度更大，都是硬骨头。涉及到很多核心问题。在这同时还面临着外围的不确定性。改革的效果不是一两年就能看到的。而短期内，股价的波动反应的是投资者对改革的情绪。

   个人认为，短期来看，改革是用来经济稳增长、保持新常态的方式之一（另一个还是政府主导的大型投资项目），而经济新活力的动力应来自于新兴产业，核心技术是关键。

5、注册制的推进将增加股票供给，影响市场供求关系，对市场有间歇性干扰，但不是根本因素。