近日证监会规范两融业务并处罚相关券商、银监会限制委托贷款防资金绕道实体经济而进入股市、央行在公开市场连续几周停止释放流动性，我们认为：

1、三大监管部门配合限制增量资金进入股市、防范货币脱实向虚，以实现央行信贷宽松资金能够进入实体经济和推进注册制改革，预计将加快注册制推进和降准进度。

2、市场将由增量资金主导转变为存量资金主导，市场的中短期调整不改长期趋势，市场快牛切换为慢牛。

3、证监会重罚龙头券商、重申两融50万门槛和中信证券遭大股东减持对券商板块影响较大，券商板块短期陷入回调，注意券商股和相关券商分级基金的市场风险，控制仓位谨慎操作。4、保险股负面影响较券商小，虽受牵连但趋势不改。5、事件冲击对大盘股和小盘股都会产生负面影响，但会进一步促使行情向更广的行业蔓延。

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