神州泰岳 (300002)
——飞信通信功能重大开放，《刀塔传奇》日流水再创新高

飞信“和沟通“版重大升级，再开放通话功能。运营商的体制曾限制飞信的生命力，飞信在修正缺陷，增加社交和通信功能。在 2013 年 12 月 18 日报告中，我们指出飞信发布全新版本云聊版（安卓 V5.3.0），多人电话、家庭网、表情商店、公共平台升级、通讯录等是重要新增功能。这些功能增加社交元素。
在 2014 年 5 月“和沟通”版（安卓 V5.3.2）中，飞信再实现重大升级，新增
“飞信电话”并升级“多方通话”功能。
免费通信功能吸引用户。飞信已具备三种通话功能：飞信电话、多方通话、视频通话。飞信电话实现免费给好友拨打电话功能，在飞信离线、未安装飞信的场景也可通话，且通话质量优良。全国飞信用户可通过抢夺“神码“，实现多方通话和每月 100 分钟免费飞信电话免费通信功能的逐渐放开吸引用户数。
中清龙图《刀塔传奇》日流水已达到 800 万元。2 月下旬刀塔传奇上线 IOS，3 月下旬上线 Android 平台后日流水达到 300 万元。4 月初，日流水已达 400万元，5 月日流水已突破 800 万元（即日活跃用户 200 万人，DAU 4 元）。预
计该款游戏带来的投资收益超过我们之前的假设 2000 万元。
维持“增持”评级。预计 2014-2016 年收入为 23.6、29.8 和 36.6 亿元，净利润为 7.6、9.1、10.2 亿元。在利润分配方案实施后，每股收益为 0.57、0.69、0.78 元，2014 年市盈率仅为 20 倍，存在机会。