受地缘风险、OPEC减产、原油需求增长等多因素影响，原油供需基本面好转。COMEX原油期货上周刷新自2015年以来的最高点，报收于每桶69.79美元。A股方面，煤炭板块整体受到机构的高调推荐；石油化工上游采掘勘探行业受到关注。

　　原油价格上涨

　　原油价格的上涨势头或许还会延续。商品市场中，动力煤主力合约连续上涨四周。甲醇主力合约自4月初至上周五，累计上涨幅度达7.87%。相关品种的商品上涨，对关联度较高的上市公司业绩会有明显影响，从而在股价上有所体现。

　　仅从A股二级市场上就可以看出来，一部分资金已经在暗中吸纳底部的筹码。上周，化工行业涨幅超过5%的个股多达25只。其中，海越股份(600387,股吧)上涨幅度达16.95%，东华能源(002221,股吧)上涨幅度为13.94%，国创高新(002377,股吧)上涨幅度达11.91%。

　　采掘板块中，永泰能源(600157,股吧)在5月4日爆发，并于当日报收于涨停板。新集能源连涨两周，上周3个交易日累计涨幅为6.83%。国信证券(002736,股吧)认为，煤炭股估值在今年一季度处于较低水平，目前市场对煤炭股过于悲观。后续伴随煤价上涨，机构预期市场很可能将修复悲观预期，煤炭股有望迎来反弹。

　　从资金净流入情况看，根据WIND资讯统计，新集能源上周主力净流入率为12.68%，主力净流入金额为近4000万元。*ST安泰主力净流入率为18.15%，但主力资金流入额有限，仅为910万元。永泰能源上周主力净流入金额为8600万元。陕西煤业上周主力净流入金额为6629万元。

　　冀中能源(000937,股吧)、大同煤业(601001,股吧)、云煤能源(600792,股吧)、*ST油服等多只采掘业个股都呈现出主力资金净流入。

　　业绩好、估值低，是这波能源化工行情的主要切入点。招商证券(600999,股吧)认为，前期煤炭股跟随煤价大幅调整，目前估值接近1倍P/B，未来煤价上涨将推动股票上涨60%左右，行业机会来自于煤价上涨推动的20%以上的超跌反弹空间，山西资产注入带来的2个20%的个股机会，其中：资产注入业绩增厚20%，再融资业绩多释放20%。推荐两类股票：有注入预期的山西股票，山煤国际(600546,股吧)、阳泉煤业(600348,股吧)、潞安环能(601699,股吧)、山西焦化(600740,股吧)、西山煤电(000983,股吧)。

　　此外，海越股份、广汇能源(600256,股吧)、卫星石化(002648,股吧)、中国石油(601857,股吧)和天科股份(600378,股吧)等多家公司业绩明显好于去年同期。齐翔腾达(002408,股吧)、桐昆股份(601233,股吧)、恒力股份、华鼎股份(601113,股吧)和海利得(002206,股吧)等公司业绩也稍有好转。中海油服(601808,股吧)和道森股份(603800,股吧)两家公司开始扭亏。

　　投资上，伴随时间的推移，油服行业，采掘、化工类公司恐怕会陆续显露出较强的盈利能力，但仍需注意投资风险。

　　油服板块率先受益

　　除了化工、采掘等板块外，油价和油服产业景气度关系也相当紧密。

　　油服市场需求直接受到石油开采和生产投资规模的影响，而石油价格的剧烈变动一般会影响石油开采和生产投资的活跃程度。

　　近期原油价格上涨，低迷许久的油服板块也开始受到关注。通源石油(300164,股吧)为全球射孔细分领域龙头企业，迈向油田增产一体化服务商，今年一季度业绩报告显示，同比扭亏，并达到净利润为359万元。

　　通源石油是我国复合射孔行业的领军企业，以油田增产为核心，业务覆盖钻井、压裂、连续油管、带压作业、修井、测井等。但受原油价格的长期低迷影响，公司业绩处于低谷。

　　另一家油服行业上市公司杰瑞股份(002353,股吧)同样在一季度业绩报告中体现出拐点。

　　杰瑞股份一季报显示，公司第一季度实现营业收入7.76 亿元，同比增长 24.17%；实现归属上市公司股东净利润 3351.14 万元，同比增长 44.81%；扣非净利润2717.51 万元，同比增长 565.47%。经营性现金流 7927.20 万元，去年同期为-1326.25 万元，同比大幅好转。

　　杰瑞股份发布2018中报预测，预 计2018年1—6月份实现利润12449.94万—13968.22 万元，同比增长 310%—360%。

　　多家机构针对一季度报告发表对油服行业的长周期拐点已经到来的判断。二级市场上也有所反应。上周最后2个交易日，杰瑞股份连续上涨。同原油价格相关度较高的油服产业或将迎来更多机遇。

　　油价涨跌有一个传导期，油价上涨，受益的依次是石油公司、油服公司、设备公司。一般是石油公司先调整资本开支，进而影响油服公司和装备公司业绩。作为油服公司和装备公司，对于油价上涨的反应有一定的滞后性。一般油价的回升传导至资本开支增加需要半年时间，再体现在下游公司油服公司业绩上需要约2年，传导至装备公司需要约2—2.5年。

　　招商证券表示：综合各方面因素来看，原油价格易涨难跌，以四条主线来选择油价上涨弹性标的是不错的投资逻辑。

　　有业绩、有弹性、有明确成长性的民营大炼化标的；库存量较高，受益明显的炼化标的，如上海石化(600688,股吧)、华锦股份等；具有油气资产，直接受益于油价上涨的标的，如中天能源、新潮能源、洲际油气(600759,股吧)等；下游细分行业龙头，如东华能源、卫星石化等。

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