正如David Erfle上周在Kitco专栏中提到的一种可能的短期情景，金价本周已跌至接近1300美元/盎司水平，而美元现金结算指数已升至92区域。尽管GDX自2月初以来一直领先于黄金和美股，但有明确的信号表明，金价可能会很快跌破1300-1365美元的三个月区间。

　　本周，美联储主 席鲍威尔发表了一些鸽派言论，这让黄金空头有些担心，但在周三美元突破50周移动均线后，金价和矿商都无法让交易员们维持热情。自2017年3月以来，全球储备货币的平均汇率一直保持在50周均值水平之上。该指数在2016年年底触及逾103的多年高点后，已开始滚动。该50周均线将需要继续作为阻力，否则黄金的自由落体可能会让其很快加速击穿1300美元。如周线上收于这条关键阻力线上方，可能会使得95水平发挥作用。

　　在美国非农就业报告（NFP）报告公布之前，黄金自关键支撑1300美元的短期反弹表现平平。尽管市场已经消化了美联储在6月加息25个基点的可能性，但好于预期的非农数据可能会提升今年第四次加息的可能性，并鼓励黄金空头。

　　黄金投资者对美元持续走强感到不安，而股市投资者出于同样的原因，一直在回避大型股。美元的升值对美国的大盘股可能带来负面影响，因这使得它们的出口更加昂贵。美国公债和欧洲公债收益率之间的利差不断上升，令美元受到提振。标普500指数自1月股市调整以来第三次测试了200日移动均线。今日市场相对于其200日线的收盘表现将是一个重要的考验，因道指和标普500指数自2016年中期以来都未收于其200日移动均线之下。

　　美元已经变得超买，因此美元指数的短期峰值几乎肯定会阻止金价的最新下跌。与此同时，GDX需要收于23美元以上，才能让黄金股保持自2月初以来的看涨升势。Erfle还希望看到银价再次走高，就像最近在屈服于美元走强之前那样。近期，美元空头的回补使得白银空头回补迅速停止，金属需要银来带动多头继续触底反弹进程。

　　Erfle认为，当全球股市的小恐慌在2月9日结束时，GDX的低点就已经出现了。不过，全球矿商ETF能否在关键的21美元区域生存下来，黄金是否在1300美元上失去关键支撑，还有待观察。自股市触及2018年低点以来，矿商一直受到避险需求支撑。然而，金价下跌的可能性越来越大，主要是由于近期美元走强，可能开始引发更多黄金股的抛售。

　　黄金价格需要维持在1300美元关键支撑位以上，否则我们可能会看到，在这一跌势中金价将下跌至1280美元。如果这一情况得以展开，那么在接下来的时间里，位于1250美元略下方的趋势线支撑可能会在以后的时间里发挥作用，从而威胁到从2015年底开始的新一轮黄金牛市。建议投资者保持谨慎，因黄金需要尽快回升至1330美元上方，否则就有可能跌破三个月的盘整通道，并推迟多头人士期待的突破时机。

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