钢厂控产对螺纹钢期货价格有什么影响?新手怎么开户交易?
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一、厂库交割制度要点根据上期所通知,螺纹钢期货厂库交割业务按照2019年9月18日公布的《上海期货交易所指定钢材厂库交割办法(试行)》执行。根据该办法,总结厂库交割制度要点如下。
(一)厂库可以生成信用仓单。交易所事先核定每家厂库的核定库容,在库容允许的情况下,厂库可以提交担保生成信用仓单。而仓库交割制度下,卖方需要把实际货物运输、入库到指定仓库制作仓单。
(二)卖方可以在一段时间内交货。仓库交割制度下,仓单是一次性过户。而厂库制度下,厂库可以和买方协商一个时间区间,在这个时间段内分批交货。
(三)买方可以指定仓单的具体规格、数量、提货日期、提货方式和提货计划。仓库交割制度下,买方拿到的仓单地点、规格、品牌的不确定性很大。和厂库交割时,可以指定自己需要的具体规格和数量。
(四)厂库仓单的有效期更长,达到6个月。而仓库仓单的有效期为90天,不能覆盖目前01、05、10三个主力合约之间的时间。而厂库仓单的有效期可以覆盖间隔最长的05和10合约之间的时间。主力合约之间的联系会更加紧密。
二、对期货市场的影响分析
(一)对交割参与双方而言,便利度均有所提高对卖方而言,可以生成信用仓单,不需要提前把货物生产、运输、入库注册成仓单,提高了厂库卖出交割的便利性,既节约了时间,又降低了交割费用,有利于有厂库资格的钢厂参与实物交割。因此,进入或是临近交割月时,期货价格很难出现升水的情况。对于买方而言,可以指定厂库仓单的规格和数量,主动性大大提高。往年螺纹钢主力合约时常出现大幅贴水,不少买方有意愿参与交割,但又担心出现较差的仓单,例如不是市场常用的规格、长度,因此交割参与度较低。厂库仓单可以尽量避免这一担忧,提高买方实物交割的参与度。同时,仓单的流动性也会提高。厂库仓单一般位于钢厂本部附近,周边属于该品牌的传统销售区域,因此会提高仓单的流动性。总体来看,厂库交割制度对实物交割的买卖双方而言,都提高了便利度,增加了买卖双方参与交割的动力。因此,预计实物交割的数量将提升。
(二)对期货价格的影响:标的仍是最便宜可交割品,基差波动或降低对于期货单边价格的影响来看,由于买卖双方的便利度都有提高,目前无法认定是利空还是利多影响。期货价格的标的仍然是最便宜的可交割品,因此交易所的厂库升贴水设置非常关键。目前上期所尚未公布具体的厂库和升贴水标准。等公布之后,结合厂库当地的现货价格,可以计算各个厂库和仓库的交割成本,从而找到最便宜可交割品。因此,对于不同区域之间的现货价差,未来需要重点关注。而对于基差波动的影响,我们认为未来基差波动的范围将降低,期货贴水幅度将收窄。由于厂库交割制度降低了卖方注册仓单的成本,也降低了注册仓单的时间要求,期货可能的升水幅度将降低。同时,买方可以指定仓单规格和数量,买入交割的不确定性明显降低,如果期货出现深度贴水,则买方接货的信心更足,这将降低期货的贴水幅度。

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