集合竞价，是指在规定时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式——与之相对的是连续竞价（逐笔连续撮合）。A 股主要有两个时段：开盘集合竞价 9:15–9:25、收盘集合竞价 14:57–15:00。
它的作用可以归纳为五点：
一、定价：产生开盘价和收盘价
这是集合竞价最核心的功能。9:25 那一刻，交易主机把这段时间积累的所有买卖委托集中撮合，形成一个统一的成交价，这就是当天的开盘价；14:57–15:00 同样通过集合竞价产生收盘价。如果没有集合竞价，开盘价就只能由 9:30 的第一笔随机成交决定，偶然性极大。
二、价格发现：让市场先达成一次"共识"
隔夜消息、外盘走势、早间公告等大量信息需要在开盘前被消化。集合竞价把这段时间的所有买卖意愿集中起来，通过算法寻找一个能实现最大成交量的价格，使这个价格最大限度地反映市场整体供需，而不是被某一笔偶然的大单左右。收盘价同理——它避免了收盘价被尾盘最后一笔小单"偷袭"。
三、稳定市场：减少开盘/收盘瞬间的剧烈波动
开盘瞬间往往是流动性最薄、价差最大的时刻。集合竞价把分散的委托汇聚成一个"流动性池"，一次性撮合成交，减少开盘瞬间的价格跳变和无序波动。这也是为什么股市不能简单地在 9:30 直接开市。
四、防范操纵：用"不可撤单"机制挤出虚假申报
这是规则设计上很巧妙的一环。开盘集合竞价分两段：9:15–9:20 可申报、可撤单；9:20–9:25 可申报、但不可撤单。前 5 分钟允许自由调整报价，后 5 分钟禁止撤单，目的就是防止有人在最后一刻大量撤单来干扰价格形成——否则主力可以先挂虚假大单制造涨停假象诱导跟风，再在 9:19:59 集中撤单。收盘集合竞价同样全程不可撤单，防止尾盘拉抬或打压收盘价。
这条规则的实战含义很直接：9:20 之前的涨停/跌停报价参考价值很低，可能是假象；9:20 之后的挂单才是真实意愿。
五、提供基准与衔接
集合竞价产生的开盘价，是当日连续竞价的起点，也是计算涨跌幅、价格笼子基准价等的参照；未成交的申报会自动进入连续竞价继续排队，保证交易不中断。而收盘价的意义更广——它是基金净值计算、指数编制、期权行权、股权质押、定增定价、大宗交易定价等一系列业务的基准，因此收盘价的公正性尤为重要。