一、两个标识的含义
ST 是英文 Special Treatment（特别处理）的缩写。A 股的风险警示制度始于 1998 年，当上市公司财务状况或其他状况出现异常时，交易所对其股票交易进行特别处理，在简称前冠以标识，向投资者提示风险。现在分为两类：
ST —— "其他风险警示"，相当于黄牌警告
指公司存在一定经营或治理风险，生产经营受到严重影响或存在重大不确定性，但尚未直接触及退市指标。常见触发情形包括：控股股东及其关联方占用大额资金、内部控制被出具否定意见、公司主要银行账户被冻结、持续经营能力存疑等。近年来还新增了一类：主板公司最近三个会计年度累计现金分红总额低于年均净利润的 30%、且累计分红金额低于 5000 万元的，也可能被实施 ST。
*ST —— "退市风险警示"，相当于红牌警告
指公司已经触及股票上市规则中明确的退市指标，属于"准退市公司"。常见触发情形：净利润为负且营业收入低于规定门槛（主板为营收低于 3 亿元）、净资产为负（资不抵债）、财务会计报告被出具"无法表示意见"或"否定意见"的审计报告、存在重大违法违规行为（如财务造假、欺诈发行）等。这是交易所发出的最后警告——如果下一年度仍无法改善或消除风险，将被直接强制退市。
一个易错点：ST 和 *ST 不是递进关系，不必先 ST 再 *ST，公司可以直接被实施 *ST。
二、交易规则上的特殊安排
涨跌幅限制（分板块，差异很大）
沪深主板：2026 年 7 月 6 日起由 ±5% 调整为 ±10%，与主板普通股票并轨。这是 1998 年以来实施近三十年的"ST 股 5% 涨跌停板"制度的终结。此次调整涉及沪深主板 150 余只风险警示股，此前受 5% 限制约束的总市值合计约 6500 亿元。
科创板、创业板：维持 ±20% 不变，不因被 ST/*ST 而收窄。
北交所：±30%，退市整理期首日不设涨跌幅。
单日买入数量上限
沪深主板/科创板/创业板：投资者当日通过竞价、大宗交易和盘后固定价格交易累计买入单只风险警示股票，通常不得超过 50 万股。
北交所：自 2026 年 8 月 31 日起，累计买入单只风险警示股票不得超过 20 万股（三种交易方式合并计算，非分别计算）。普通账户与信用账户买入量合并计算，委托量 + 已买入量 + 未成交未撤销申报量合并计算。上市公司回购股份、5% 以上股东按已披露增持计划增持可豁免。
交易权限
未进入退市整理期的 ST/*ST 股：需签署《风险警示股票风险揭示书》并开通相应权限（沪市通常需手动单独开通，深市多数券商默认开通、补签揭示书即可）。卖出原有持仓不受此限制。
进入退市整理期的股票（简称变为"XX退"）：门槛高得多，需申请前 20 个交易日日均证券类资产不低于 50 万元 + 两年以上股票交易经验，不满足者仅可卖出已持有的退市整理股票。北交所则自 2026 年 8 月 31 日起要求单独开通"风险警示权限"和"退市整理权限"，仅有北交所基础权限不能再直接买入。