除权除息是上市公司在实施利润分配（如派发现金红利、送股、转增股本、配股等）时，交易所为了保证市场交易的公平性，在股权登记日的次一交易日对股票价格进行的一种强制性调整机制。
具体来说，它包含两个层面的含义：
除息（XD）：针对现金分红。由于公司将部分现金资产分配给了股东，公司净资产减少，因此需要从股价中扣除每股派发的现金红利金额。
除权（XR）：针对送股或转增股本。由于公司总股本增加，每股股票所代表的企业实际价值（每股净资产）被摊薄，因此需要按比例下调股票价格。
如果一家公司同时进行现金分红和送转股，则称为除权除息（DR）。
股票为什么要进行除权除息？
实行除权除息制度的核心目的是维护市场公平原则，主要体现在以下三个方面：
保障新老股东权益公平：除权除息日前后，股票内含的股东权益是不同的。从除权除息日起，新买入股票的股东不再享有本次分红的权利。如果不调整股价，新股东将以高价买入不含权的股票，而老股东既获得了分红又保留了高价市值，这会造成利益失衡。下调基准价可以剔除已分配的权益，确保买卖双方机会均等。
防止无风险套利：上市公司分红本质上是财富的转移而非创造。如果不进行除权除息调整，就会存在确定性的“白赚”收益，导致大量资金在股权登记日前扎堆买入，分红后立刻卖出“薅羊毛”，这不仅容易引发股价的异常暴涨暴跌，还会扰乱正常的市场交易秩序。
真实反映内在价值与保证行情连续性：分红或送股后，公司的每股内在价值客观上发生了变化。除权除息能够准确反映股票对应的真实价值，避免价格虚高。同时，如果不进行价格调整，K线图上会出现巨大的向下缺口，导致均线、市盈率等技术指标和估值体系全部失真。
总结来说，除权除息日当天股价出现的“大跌”或跳空缺口，并非市场抛售导致的真实亏损，而是交易所进行的强制性价格修正。在这一机制下，投资者的账户总资产（股票市值+现金红利/新增股份）在理论上保持不变。