股权激励行权价，是员工未来买入公司股票的约定价格，可以作为参考，但不能直接当成安全抄底价位。

行权价的定价有规则约束，上市公司股权激励，股票期权的行权价，原则上不低于草案公告前一个交易日股价，或者前二十个交易日均价，二者取较高者。部分限制性股票可以打折扣，授予价格可以降到市价的五成左右。

如果二级市场股价远高于行权价，员工行权之后卖出能够获利，代表激励有实际收益，能够起到绑定员工的效果。但股价高于行权价不等于股价低估，市场行情火热的时候，行权价本身就是高位价格，后续依然可以继续下跌。

当市场股价大幅跌破行权价，期权就变成虚值，员工行权会直接亏损，很多激励计划会选择作废期权或者重新调整行权价格。这个位置只能说明员工参与激励已经浮亏，不代表股价不会继续下探，基本面恶化的公司，股价可以长期远低于行权价。

要区分不同激励工具，股票期权，只有股价超过行权价才有价值，股价低于行权，期权价值基本归零。限制性股票是直接拿到股份，只是有解锁条件，就算市价大幅低于授予价，股份依旧属于持有人，只是账面亏损。

还要关注解锁条件，如果业绩考核门槛定得很宽松，行权价的参考意义会大打折扣，激励更偏向福利。同时留意股份来源，是定向增发还是二级市场回购，回购股份做激励，成本更贴近市场真实价格。

外部投资者使用的时候，行权价只是情绪和成本参考。大股东、机构的增持成本，和股权激励行权价性质不一样，员工对公司的判断也会出错，不要单纯依靠行权价作为买入依据。如果后续公司下调行权价格，本质是降低员工参与门槛，不一定是利好股价。