行业景气上行期，部分龙头企业资本开支大幅扩张有时会压制未来ROE。

咱来分析下为啥会这样。首先，资本开支大幅扩张意味着企业要投入大量资金用于建设新产能、购置设备等。这会使企业的资产规模迅速增大。比如企业A在景气期投了很多钱建厂房买设备。

其次，新投入的产能或设备在短期内可能无法立即产生足够的收益来匹配增加的资产规模。就像企业A的新厂房刚建好，还需要时间去调试设备、培训工人、开拓市场，这段时间内收益增长可能跟不上资产的增长。

最后，这就导致了分母（资产）增大，而分子（净利润）增长相对较慢，从而压制了ROE。

不过呢，这也不是绝对的，如果企业的扩张是合理且有效的，未来随着新产能的释放，收益大幅增长，ROE也可能会回升。

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