对于尚未盈利的科创板企业，传统的市盈率（PE）估值法因分母为负而失效，市场通常优先转向市销率（P/S，即总市值除以营业收入） 作为核心参考指标。市销率能够有效衡量企业每单位收入所对应的市场定价，尤其适用于处于高速成长期、尚未实现盈利但已具备规模化收入基础的科技企业，其优势在于营业收入相较于净利润更少受到会计政策和折旧摊销等主观因素的影响。

其次，企业价值倍数（EV/EBITDA） 也受到广泛关注，该指标通过剔除折旧摊销和资本结构差异，聚焦于企业核心经营层面的现金流创造能力，对前期研发投入大、固定资产占比高的企业具有较好的可比性。此外，针对研发驱动型企业，市研率（P/R&D） 常被用作补充，以评估市场对其研发管线价值的预期。在实操中，投资者还需结合用户数、客户粘性、市场占有率、单位经济模型（如LTV/CAC） 等非财务运营指标，以及自由现金流的改善趋势，进行多维度的综合判断，而非依赖单一估值倍数。