您好：在建工程属于未转固的待完工资产，本身存在烂尾、超支、收益不及预期的波动风险，会让企业报表资产规模虚高，干扰对真实可变现资产的判断。咱们估值时得先挤掉这部分水分，核心是区分项目进度与落地可行性，再调整资产估值逻辑。

我来帮您梳理清楚实操逻辑：在建工程就像未完工的生产线，属于“未成型资产”，不能直接按账面金额算成真实可变现资产，得先验证合理性。
这么操作是为了避免把不确定投入当确定资产，具体步骤：
1. 查阅财报附注的在建工程明细，确认是否关联主业、有无超期未完工项目
2. 对比项目预算与实际投入差额，判断是否存在超支或资金断档风险
3. 按完工进度折算可变现固定资产价值，剔除大概率无法落地的项目金额
给您举个小例子：如果某企业大额在建工程完工率仅25%且超期3个月，估值时就不能按全额算，只能按完工部分调整，剩余部分打折扣
还要注意：部分企业可能用在建工程调节利润，得结合行业数据验证，拿不准可找专业人员协助

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