“破发”和“破净”是股票市场中反映市场价格与企业基本面偏离程度的两个重要术语。它们分别指代股价跌破了以下两个不同的参考基准价格：

1. 破发（跌破发行价）
参考基准：一级市场中的发行价（如首次公开发行IPO的定价、公开增发或非公开发行股票时的增发价格）。
具体含义：指某股票在二级市场中的实际交易价格低于它在一级市场中的发行价。例如，某公司IPO发行价为16.7元，若上市后股价跌至16.02元，即为破发。这种现象通常表明当初的发行定价可能偏高，或者公司上市后基本面发生了不利变化（如业绩下滑、行业竞争加剧等），导致市场对其未来前景看淡。

2. 破净（跌破每股净资产）
参考基准：每股净资产值（即会计上的总资产减去全部负债后的余额，除以总股数）。
具体含义：指某股票在二级市场中的股价低于其每股净资产，也就是股票软件中常见的“市净率（PB）小于1”的情况。破净往往反映出市场对公司资产质量或盈利能力的担忧，可能是公司资产存在高估，或其盈利能力无法支撑当前的资产规模。不过，破净股有时也意味着资产价值被低估，且可能具有较高的股息率，对追求稳定收益的投资者具有一定吸引力。

补充监管应用：
在A股市场的实际监管中，这两个指标常被用作限制大股东减持的门槛。根据沪深交易所的减持新规，若上市公司存在破发或破净情形，其控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持股份。为了防止操纵股价配合减持，监管要求必须连续20个交易日都不破发、不破净（且采用向后复权的计算方式），大股东才能进行减持。

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