首先要分清，触发下修条款不等于必须下修，只是董事会拥有提议权利，最终要股东大会表决通过才生效。常规募集书条款大多是连续30个交易日里至少15日，正股收盘价低于转股价的85%，就触达下修条件，各家转债会有小幅差异。

上市公司主动选择下修，最主要是为规避大额回售压力，一旦触发回售，公司要拿大量现金兑付可转债，如果现金流紧张，就会选择下调转股价，提高转股价值，推动持有人转股，不用拿现金还债。其次是转债临近到期，转股溢价率很高，几乎没人转股，到期就要还本付息，公司希望通过下修促进转股，把债务变成股权，优化资产负债表。还有部分情况，股价长期低迷，转债交易价格持续走弱，为维护转债持有人利益、稳定转债价格，也会启动下修。

但下修会扩大股本、稀释原有股东权益，大股东会权衡利弊，不少标的就算触达条款，也会公告选择不下修。另外分红送股是被动调整转股价，不属于主动下修。

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