您好，很多人搞不懂科创板的做市商制度，其实最简单的理解就是：我们平时主板、普通个股用的都是竞价交易，科创板是“竞价为主、做市为辅”的混合模式。两种交易方式核心逻辑完全不同，我用直白的大白话给大家区分清楚。

（1）交易对手不一样

竞价交易是投资者和投资者互相交易，你挂买单、别人挂卖单，交易所按照价格优先、时间优先的规则自动撮合配对成交。全程没有中间方，散户对散户、机构对机构，大家直接对手盘。而做市商交易是投资者直接跟券商做交易，不用等待其他投资者挂单，券商作为官方认可的中间机构，随时接你的买卖订单，充当市场对手盘。

（2）价格形成方式不同

竞价交易的价格完全由市场博弈决定，所有人的挂单汇聚在一起，实时波动形成成交价，行情随散户和机构的买卖力量自然变动。做市商价格由持证券商主动双边报价，同时挂出买入价和卖出价，投资者只能按照做市商报出的价格成交，市场报价更稳定，不会出现长时间无报价、价格断层的情况。

（3）成交效率和流动性差异大

普通竞价交易很容易出现流动性不足的问题，如果个股关注度低、挂单少，很可能出现想买买不到、想卖卖不出的情况，甚至短暂断档、大幅跳空。做市商制度最大的作用就是兜底提供流动性，券商必须持续双边报价，保证随时有盘可成交，能有效缩小价差、平抑盘中剧烈波动，特别适配科创板小盘、波动大的标的特点。

简单总结一下，竞价是散户互相对倒、市场自发定价，灵活但容易缺流动性；做市是券商兜底报价、人工维稳行情，成交稳、波动小。科创板结合两种模式，既保留市场真实博弈，又解决了小盘科创股流动性不足的问题，这也是该制度的核心意义。