周期股在景气度顶峰时PE极低,此时买入的长期胜率为何往往低于PE高企的衰退末期?
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周期股在景气度顶峰时PE极低,此时买入长期胜率低,主要原因有以下几点。
首先,景气度顶峰往往意味着行业增速即将放缓,后续盈利可能下滑。
其次,市场预期会变化,一旦景气度转折,估值也会下降。
比如,某周期行业在顶峰时PE为5倍,但很快行业走下坡路,盈利腰斩,PE就会大幅上升。
而在衰退末期,虽然PE高企,但行业可能即将复苏,盈利预期改善,长期胜率反而更高。不过,投资周期股仍有风险,比如行业复苏不及预期等。
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