优先股股息不发放是否会导致上市公司被处罚，不能一概而论，这主要取决于未发放的原因以及优先股的具体条款（如是否为累积优先股）。通常情况下，合规的“不发放”属于公司的正常商业决策，不会导致处罚；但如果是违规操作，则会面临监管处罚。

具体可以从以下两个维度来理解：

一、 合规的不发放情形：属于正常商业决策，不处罚

如果公司是因为客观原因或章程允许的情形未发放优先股股息，通常不构成违约，也不会受到处罚：

无利润可分：优先股股息仅能以公司利润来支付。如果公司当年度没有可分配税后利润，或者利润不足，自然无法全额派发股息，这属于客观无法支付，不会受到处罚。
非公开发行优先股的“有利不分”：对于非公开发行的优先股，董事会可以基于公司长远发展等商业判断，在有可分配利润的情况下决定不予派发优先股股息，这属于合法的商业决策，不构成违约。
符合章程约定的“取消支付”条款：部分优先股条款中会明确约定，除非发生“强制付息事件”（如向普通股股东支付股利、减少注册资本等），公司股东会有权决定取消支付部分或全部当年股息，且不构成违约。

二、 违规情形：损害股东权益，面临监管处罚

如果公司在未发放股息的过程中存在违法违规行为，损害了优先股股东的合法权益，则会受到中国证监会等监管机构的处罚：

违反章程的“强制分红”规定：根据规定，上市公司公开发行优先股的，必须在公司章程中规定“在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息”。如果公司有利润却恶意不分，属于违规。
未按规定累积股息：对于累积优先股，未足额派发的股息差额部分必须累积到下一会计年度。如果公司未按规定执行累积，或者在后续有利润时拒绝支付拖欠的累积股息，属于违规。
未依法恢复表决权：如果公司累计3个会计年度或连续2个会计年度未按约定支付优先股股息，优先股股东有权出席股东大会并享有表决权。如果公司不按照约定召集股东大会恢复优先股股东表决权，将直接面临监管处罚。

总结而言，优先股股息不发放本身并不直接等同于违规。只要公司遵循了公司章程的约定，且未违反《优先股试点管理办法》等相关法律法规，就不会被处罚。但如果公司存在“有利润拒不分配”、“不履行累积义务”或“剥夺优先股股东表决权”等行为，证监会将责令其改正，并可采取警告、罚款等行政处罚措施。

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