一、交易所官方结论（上交所规则）
信用账户里：融资买入的股票同样计入打新市值，融资负债 800 万不会从总市值里扣除上海证券交易所。
账户总市值：1800 万（全部沪市股票）
用来核算长鑫（科创板沪市新股）申购额度的市值：1800 万全额计算，不是扣掉负债后的 1000 万净资产。
二、两条关键区分（很多人搞混）
新股申购额度 → 看持仓股票总市值（总资产），负债不计扣减
自有持仓 + 融资持仓全部算市值，杠杆部分可以放大打新额度。
开通科创板 / 两融资产门槛 → 只算净资产（总资产−融资负债）
开通权限考核 50 万资产时，才按 1800−800=1000 万净资产计算。
三、针对本次长鑫存储（科创板）
市值基数：按1800 万沪市股票市值计算 20 日日均市值；
负债 800 万不影响额度；
唯一限制：中签缴款必须用自有可用资金，不能直接用融资资金缴款。
一句话总结
申购额度按1800 万总市值算，不是 1000 万净资产。
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