您好，转股溢价率为负时，买股还是买债没有绝对答案，得结合您的风险承受和投资周期来判断。

我来帮您拆解下逻辑：
转股溢价率为负，意思是把转债转成股票的成本比当前股价还低，理论上有套利空间，但实际操作得看您的需求。
1. 看风险承受：要是您能接受股价波动，追求更高收益弹性，可以考虑买股；要是想稳一点，转债有债底保护，波动相对小，更适合您。
2. 看投资周期：如果是短期想抓套利机会，得确认转债是否临近转股期，不然没法马上转股；如果是长期持有，得看看个股基本面，基本面扎实的话，买股长期收益可能更可观。
要注意的是，就算溢价率为负，股价也可能继续下跌，转债的债底也不是完全没风险，得结合实际情况判断。

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