可转债的纯债价值（又称“债底”）是指在不考虑其转股权利的情况下，仅将其视为一只普通债券所具备的内在价值。它构成了可转债价格的安全垫和下跌底线。

1. 核心计算公式
纯债价值 = 未来各期利息的现值 + 债券到期本金的现值。
用金融公式表示为：纯债价值 = 每年利息 × 年金现值系数 + 本金 × 复利现值系数。

2. 具体计算步骤
确定基本信息：明确可转债的面值（通常为100元）、票面利率、剩余期限等。
确定折现率：一般按照同剩余期限、同信用评级的普通公司债的到期收益率（YTM）作为折现率。
计算利息现值：将未来每一期的利息，按照折现率折算到当前的价值。
计算本金现值：将到期需偿还的本金，按照折现率折算到当前的价值。
加总求和：将上述计算出的所有利息现值和本金现值相加，即为纯债价值。

3. 计算示例
假设某可转债面值为100元，票面利率为3%，期限为5年，当前市场同类普通债券的折现率（市场利率）为4%。
每年利息 = 100 × 3% = 3元。
利息现值计算：
第1年：3 ÷ (1 + 4%)^1 ≈ 2.88元
第2年：3 ÷ (1 + 4%)^2 ≈ 2.77元
第3年：3 ÷ (1 + 4%)^3 ≈ 2.66元
第4年：3 ÷ (1 + 4%)^4 ≈ 2.56元
第5年：3 ÷ (1 + 4%)^5 ≈ 2.46元
本金现值计算：
第5年本金：100 ÷ (1 + 4%)^5 ≈ 82.19元
纯债价值 = 2.88 + 2.77 + 2.66 + 2.56 + 2.46 + 82.19 = 95.52元。

4. 纯债价值的投资意义
纯债价值反映了可转债作为债券的基本价值，主要受票面利率、剩余期限和市场利率影响。它是衡量可转债投资安全性的重要指标。当可转债的市场价格接近或低于其纯债价值时，说明其债券属性增强，下跌空间相对有限，具有较高的安全边际。